新浪期货：聚烯烃基本面较乐观把握波段机会(5)

　　上游方面：2017年OPEC部分国家实行了减产协议，且减产履约率一直维持高位，2017年国际原油基本达到供需平衡。OPEC减产协议将延长到2018年底，OPEC原油供给保持稳定。非OPEC国家将成为原油供给增长的主要来源，特别是原油价格上涨将带动美国页岩油等非常规能源的产量继续增长，将对油价构成一定压制。全球原油需求将温和增长，预计同比提高150万桶/日，新兴经济体仍将是全球原油需求增长的主要力量。2018年原油价格走势还是依赖原油减产力度，预计原油价格重心较2017年进一步抬升，布伦特原油价格运行区间在55-70美元/桶。

　　3.再生料供给收缩：PE和PP再生料作为一种新料使用完毕后环保循环的一种再生产物，再生料下游用途与新料相似，再生料和新料之间有相互替代关系。再生料和新料的性能相差不大，但由于价格较低，在一些质量要求不高的产品中有较大的竞争优势。但在“洋垃圾”禁令和国内环保趋严影响下，进口再生料和国产再生料产业都受到严重挑战，再生料进口量和国内产量下滑是大势所趋。

　　图3-1：我国PE产能及增长率

　　图2-11：我国丙烯产量和表观需求量

　　再生料为我国塑料产业补充了大量物美价廉的原料，推动我国成为世界最大的塑料生产国，但再生料对环境污染严重，随着国家对环境保护重视，政策已趋严。2013年全国海关开展为期10个月的加强固体废物监管、打击洋垃圾走私的“绿篱”专项行动，揭开了环保整顿严查的序幕。2017年2月7日，海关总署在京召开全国海关缉私工作会议，部署全国海关开展为期一年的打击走私“国门利剑2017”联合专项行动，重点针对“洋垃圾”等走私违法活动，开展专项打击和集中整治。4月18日，中央全面深化改革领导小组第三十四次会议今日在京召开，审议通过了《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》。7月18日，中国正式通知世界贸易组织(WTO)，表示今年底开始将不再接收外来垃圾。7月28日，国务院办公厅印发《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》。明确禁止洋垃圾进口的时间表，即2017年年底前，全面禁止进口环境危害大、群众反映强烈的固体废物；2019年年底前，逐步停止进口国内资源可以替代的固体废物。

　　2.国内聚烯烃产能稳步增长：聚乙烯产能持续增长中，截止2017年底，国内聚乙烯产能达1699万吨。预计2018年国内聚乙烯新增产能为170万吨/年，产能增速为9.83%。近些年聚丙烯产能增速一直高于聚丙烯，截止2017年底，国内聚乙烯产能达2117万吨。预计2018年国内聚丙烯新增产能有270万吨，产能增速为12.75%。国外与国内相反，PE产能投放明显高于PP。

　　图4-3：塑料薄膜产量及同比

　　摘要：

　　图4-5：包装膜开工率