兴证策略王德伦：重仓股集中度创9年来新高 食品饮料和家电超配比例接近历史高点(5)

　　2019Q2主动股票型基金的重仓股加仓较多的行业是食品饮料、家电、交通运输、电力设备、有色金属，加仓比例分别为3.62%、1.53%、0.79%、0.62%、0.48%。

　　根据证监会行业分类标准，在全部的持仓标的中，相对股市标准行业配置比例，主动股票型基金2019Q2超配最多的3个行业是“制造业”，“信息传输业、软件和信息技术服务业”、“卫生和社会工作业”，配置比例分别为59.58%、7.21%、2.29%，超配比例分别为16.10%、2.65%、1.82%。

　　我们将所有重仓股各基金持股市值加总后排序，得到所有主动股票型基金的总前十大重仓股，分别是贵州茅台、中国平安、五粮液、格力电器、招商银行、泸州老窖、美的集团、长春高新、伊利股份、温氏股份，与2019Q1相比，具体有如下变化：

　　主动股票型基金仓位出现回落，但仍位于2018年以来的较高水平

　　2.3 仓位在85%-90%的偏股混合型基金占比下降较多

　　2.5 全部持仓标的中，主动型基金2019Q2加仓制造业、采矿业较多，减仓“信息传输、软件和信息技术服务业”、“房地产业”较多

　　2019Q2主动股票型基金的重仓股配置特征：集中度创近9年新高，主板低配比例缩窄至2012年时的水平，食品饮料和家电超配比例接近历史高点

　　特别地，由于证监会行业分类调整后，基金目前仅公布证监会一级行业分类，其中，制造业占股票资产比例超过50%，其子行业配置情况却不得而知，因此，我们可以通过重仓股的行业分布来观察基金在细分行业上的配置，以及通过重仓股的行业分布变化来推测行业配置的变化。

　　从资产结构上来看股票占比继续上升，现金占比大幅下降。2019Q2，全部基金资产总值从2019Q1的14.72万亿下降至14.20万亿，下降了3.54%。剔除QDII型基金、商品型基金和REITs后，其他全部基金持有的股票资产市值占资产总值的比重从2019Q1的13.64%上升至14.50%，连续第2个季度上升。现金占比从25.14%下降至22.62%。其他资产占比从14.03%上升至14.33%。债券资产市值占比从46.49%上升至2019Q2的47.64%。

　　l 创业板中，温氏股份、亿纬锂能、泰格医药、东方财富、爱尔眼科分别被76、67、55、55、44只主动股票型基金作为重仓股。持有数居前10的标的中医药股占据了4只。