拟54亿美元并购通用电气家电业务 青岛海尔奠定全球白电霸主地位

【拟54亿美元并购通用电气家电业务 青岛海尔奠定全球白电霸主地位】因“重大资产重组事项”已停牌近三个月的国内家电巨头青岛海尔就收购通用电气(GE)家电业务相关资产一事终于修成“正果”。1月15日下午，青岛海尔发布公告，拟以现金方式向通用电气(GE)购买GE家电，交易金额为54亿美元。至此，中国家电业迄今最大一桩海外并购案尘埃落定。（每日经济新闻）

　　因“重大资产重组事项”已停牌近三个月的国内家电巨头、的市净率分别为2.54倍、2.52倍、2.07倍，由于此次收购标的股权以及资产的付息债务已经剥离，从市净率的角度来看，收购估值相对合理。

　　本次整合包括通用电气家电所持有位于墨西哥的家电企业Mabe的48.4%权益，Mabe已与通用电气家电保持业务关系并共同运营一家合资企业长达28年。作为交易的一部分，在青岛海尔的控股下，通用电气家电将继续使用通用电气旗下的品牌组合继续向市场销售产品，初始使用期限为40年。(包括两个为期10年的延长使用期)

　　在此次通用家电的重新竞标中，包括海尔以及韩国三星、LG等表现出了浓厚兴趣，虽然这一出价并不是众多竞争者中最高的，但最终还是海尔得手。

　　因此，分析人士表示，这次整合通用电气家电是海尔扩大其在美业务的一项重要投资，国际化并购实现1+1>2可能性较大，将能使海尔在西方市场的业务增长提速。

　　公开资料显示，GE家电2015年前9个月的销售收入是46.58亿美元，EBIT (息税前利润)为2.23亿美元，在美国长期占据第二大家电品牌地位，其空调、冰箱、洗衣机、洗碗机、热水器等均有出色表现。

　　“GE家电是现金流比较好、可持续成经济合作研究院国际市场研究部副主任白明看来，并购通用电气业务对于海尔实施国际化战略而言是至关重要的一步棋，海尔可以借此在美国市场获得更理想的竞争站位。

　　同时“海尔并购的不仅仅是家电业务部门，而且也并购了通用电气的相关管理团队、营销渠道、客户群体、品牌认可度等主要资源”白明认为，凭借GE在美国良好的品牌形象，可一举进入美国市场前三，快速切入北美、拉美市场，弥补其在该市场的短板。

　　此外，收购完成后，海尔承诺将继续投资在美国的业务以推动其增长，同时也不会因此交易带来任何设施关闭或岗位流失。

　　白明认为，海尔在实施国际化战略过程中在“走出去”方面已经取得了收获，在“走进去”方面正在悉心耕耘，而随着在美国并购著名的GE家电业务部门这笔交易的最终落地，海尔在“走上去”方面也进一步深耕。

　　显然，GE由于自身发展战略的调整出售家电业务资产，对于全球几大家电品牌而言，是打破平衡态、快速壮大的一次机会。

　　目前全球家电市场格局相对稳定，中国虽为全球家电制造和出口大国，各大家电产量、出口量均居世界第一，但自主品牌出口量仅占到海外整体市场份额的2.46%，其中89%都来自海尔品牌，可见中国品牌海外拓展之不易。

　　近年来，中国家电企业加速了海外收购的步伐，仅去年下半年以来，就先后有创维收购德国电视机制造商美兹，海信收购有“液晶之父”之称的夏普电视在北美的业务。再之前则有TCL收购法国彩电品牌汤姆逊和手机品牌阿尔卡特的经历。某家电企业老总更是坦言，眼下中国家电市场需求的下滑使得更多企业开始向外寻求突破。

　　中国机电进出口商会家电分会副秘书长周南认为，当中国的贸易额在全球占到20%，汇率、产业升级压力增大，正如德国、日本走过的道路一样，中国企业今后不能再单纯用“制造输出”，而是要用“品牌输出”、“技术输出”来影响全球，未来一些欧洲、美国、日本的家电品牌将逐步换成中国品牌。

　　对此，有业内人士表示，在国外尤其是发达的欧美市场，消费者对家电产品的价格虽然敏感但品牌忠诚度往往更高，因此除了产品本身的品质，品牌推广不容忽视，而这也确实是中国企业此前的短板。

　　而2015年家电行业景气度下降，尤其是空调子行业持续处于去库存阶段，公司业绩也受到一定影响，1-9月份公司收入和净利润分别为626.37亿元和34.31亿元，同比分别下降11.14%和18.62%。从2016年来看，空调行业去库存化将于下半年结束可能性较大，公司洗衣机和冰箱业务也于2015年末做出了相应的策略调整，公司业绩2016年触底反弹的可能性较大。

　　因此，在中国家电市场整体需求低迷的背景下，海外收购已经成为中国家电企业实现国际化的一个重要途径。显然，2016年海尔家电业务将有望触底反弹，多家证券机构给出维持“增持”的投资评级。

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