本周A股策略前瞻：市场观点偏谨慎 “新白马”是谁？

【本周A股策略前瞻】市场观点偏谨慎，“新白马”是谁？

　　在沪指上周大幅下跌2.96%后，本周券商研报策略开始变得谨慎，荀玉根：小心为上

　　荀玉根表示，近期行情主要矛盾是政策面影响风险偏好，1月底到4月中的上涨源于国内外政策暖提振市场情绪，4月中以来市场跌源于政策变化引起市场情绪逆转。

　　荀玉根认为，政策重心转向供给侧结构性改革中长期利于股市，短期需警惕改革中阵痛的冲击，尤其是低等级信用债到期高峰来临。

　　“耐心等待，小心为上，存量博弈市赚钱不易，宁愿错过也不要做错。降低预期，业绩为王，如沈正阳：市场有望在新的弱平衡区域获得支撑

　　沈正阳表示，展望后市，对盘中跌破数据、多数指标均有压力，好在以及债务问题的处置上。除此之外，王德伦：维持市场中性偏谨慎

　　兴业证券王德伦认为，对市场维持中性偏谨慎的观点，信用风险暴露、定增解禁及股东减持、事件性因素依然会压制风险偏好。

　　王德伦指出，行业配置推荐三个方向：(1)景气向上。航空、造纸、建材(玻纤、PCCP)、估值三个维度梳理出四类公司——“漂亮50”公司、成长和估值匹配较好的板块、基本面边际改善的行业以及业绩超预期的公司，如小家电、机场等。(3)核心资产。指处于先导性行业、成长早期、具备核心竞争优势的公司，多属智能制造业、现代服务业中的成长股，股票中的“京沪学区房”。主题推荐：体育(体育大年，催化剂不断)、新能源和陈杰：“新白马”是谁？

　　广发陈杰倾向于未来将会是慢熊走法：加仓消费股是熊市的标准动作，但如果是“慢熊”，那么消费股也很难持续加仓——届时真正能让大家“抱团取暖”的将是一些“新白马”，个股特征将重于行业特征。虽然我们提出了“新白马”是大家的“抱团”方向，但无奈现在还无法指出“新白马”具体是谁。

　　不过观察2011-2012年大家最终抱团的“白马股”，他们的主要特征是：未来两年的复合增速一般在30%以上，而PEG一般又小于1，且市值规模一般在100亿到500亿之间。这样的公司虽不处于同一个行业，但却往往拥有一些独到的优势——有的是高速成长的小行业中的寡头公司(如海康、大华、、、片仔癀等)。

　　在配置上我们还是维持之前对食品饮料、建筑、环保、金融服务的推荐，这些行业应该在“慢熊”中能具有相对收益。

(责任编辑：DF010)