巨量资金跑步入场 黑色系上演“潘磕嫦”

　　根据交通运输部数据，一季度铁路公路水路完成固定资产投资3205亿元，同比增长15.2%，增速较去年同期加快3.8个百分点。铁路(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成投资826亿元，增长15.8%，其中基本建设投资增长20.1%，中西部地区增速较快。

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　　经济表现不佳，更多刺激政策出台

　　对于期货市场尤其黑色产业链而言，基建的加码和扩张，将带动黑色品种的需求，融化产能过剩的“坚冰”，长期来看将成为带动黑色品种价格上涨的主要推手。

　　苏克敦金融分析师Kash Kamal表示，中国本周大幅下调以刺激经济活动，有助于提振市场情绪，但铁矿石可能难以大幅上升至50美元以上。“不论是建筑活动放缓，还是组织认为中国没有采取足够措施控制钢铁行业的过剩产能并遏制其创纪录的出口。中国是全球第一大钢铁生产国，去年钢铁出口量增长50%左右，创下9400万吨的历史新高，但今年出口量开始回落。

　　事实上，近几年新投产的很多国外矿山项目的成本都超过50美元/吨，加上到中国的海运费，普遍存在亏损。

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　　“随着‘一带一路’、‘长江中游城市群’等规划的下发，中西部地区的铁路、重大水利工程等项目将成为拉动后期钢材消费的主要力量。”施雨辰说。

   昨日期货市场大面积飘红，黑色商品上演“潘磕嫦”，铁矿石现报复性反弹，多合约封涨停板。有分析认为，铁矿石价格大跌后成本支撑作用日渐显著，为期货价格提供上行动能。而中国央行上周日降准之后，降息呼声不断加大，亦提振市场做多热情。不过，钢材现货市场销售不见好转，终端需求不济限制期价升幅。

　　近几年，全球铁矿石价格持续下跌的主要原因是，国外大型低成本矿商为了抢占市场份额，坚持扩产，导致国际铁矿石市场在需求放缓的背景下，供应量持续增加。但近期，国外的一些高成本矿山开始支撑不住，在亏损数月后，不得不宣布停产或减产。

　　“今年一季度土地成交量大减逾40%，房地产企业普遍拥有较多土地库存，继续购地的意愿不强，一季度房地产企业国内贷款同比下降6.1%，增速由正转负。”国信期货分析师施雨辰表示，最新出台的《办法》，主要目的是吸引民间资本来参与大型基建项目，利好基建板块。

　　部分中国交易商并不认为铁矿石将持续上涨。“我们已经两周没有买入铁矿石船货了。市场似乎将反弹，但长期来看，我们认为价格还将下行，因此现在进行购买有些风险。”有交易商表示。

　　我国央行近期宣布降低存款准备金率1个百分点，宽松程度超出市场预料。随着“一路一带”、“长江中游城市群”等规划的落实，中西部地区的铁路、重大水利工程等项目将成为拉动后期钢材消费的主要力量。

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　　在铁矿石价格跌破50美元/吨后，多数钢厂认为目前矿价已经跌至极低水平，短期内继续下跌的空间有限，因此纷纷增加铁矿石采购量，主要港口铁矿石库存量从3月底的1亿吨降至4月下旬的9758万吨，这有助于铁矿石现货价格企稳。

　　TSI钢铁指数公司公布的数据显示，周二中国现货铁矿石即期价格持平于每吨50.80美元。根据高盛(Goldman Sachs)汇总的年度价格数据，铁矿石价格在4月2日一度触及46.70美元，为2004-2005年以来最低水平。

　　在市场人士看来，《办法》从深化投融资体制改革的全局角度，对政府和社会资本合作及特许经营进行系统化的顶层设计。其标志着国家积极鼓励吸引社会资本投资基建，有利于盘活社会资金，提高资金使用效率，同时也为基建投资提供了筹资渠道，有利于基建行业的长期发展。

　　方正中期期货认为，短期受部分矿山减产、钢厂复产及宽松政策提振，期货价格强势支撑反弹，但受港口库存仍偏高、2季度外矿新增产能投放预期等因素影响，二季度现货料为供大于求、承压弱势格局。近期矿石期货资金持续增仓，远月反弹410-420元区域高位或有承压大幅震荡波动，4月份钢厂复产对近远月盘面支撑较强，若后期基本面、政策面无较大变化，淡季钢价下行或将进一步带动矿石下跌。

　　钢铁产量反弹，铁矿石需求增加

　　澳洲中型矿商阿特拉斯(Atlas)近日称，由于矿价暴跌，其每产1吨矿石就亏损13美元，因此旗下各铁矿项目将在4月陆续停止生产。中国中钢集团子公司Sinosteel Midwest随后也宣布将停止其在澳大利亚的年产量300万吨的Blue Hills项目的铁矿石生产，预计5月中旬正式实施。澳洲矿业巨头力拓宣布其今年一季度的铁矿石出货量环比大跌12%，这一消息直接推动昨日铁矿石期货涨停。

　　澳矿出货缩减 铁矿石闻风涨停

　　PPP(Public-Private-Partnership)即公私合作模式，是政府公共基础设施一种项目融资模式。在目前，地方政府土地出让收入下滑，同时面临偿债压力的情况下，PPP模式是解决基建资金缺口的有效选择。

　　亏本矿山停产，铁矿石供应减少

　　据文华财经统计，昨日铁矿石期货流入资金数量约1.6亿元，目前沉淀资金达25.5亿元左右。

　　在上述消息利好提振之下，昨日铁矿石、螺纹钢、焦炭、焦煤等黑色品种强势上涨。铁矿石期货多合约涨停，主力1509合约全日上涨3.91%或15元/吨，领涨商品；螺纹钢期货主力1510合约全日大涨2.06%或47元/吨，收报2327元/吨；焦炭期货主力1509全日上涨1.62%或14.5元/吨，收报910元/吨；焦煤期货主力1509合约全日上涨0.99%或6.5元/吨，收报662.5元/吨。

　　矿业巨头必和必拓(BHP Billiton)近日表示，其将推迟将铁矿石产量增至2.9亿吨的扩张计划，为价格暴跌后首个放缓生产的大型矿商。另一巨头力拓集团也表示，其第一季度铁矿石出货量大幅下跌12%。

　　首创期货认为，政府会继续保持宽松的货币政策和财政政策来对冲经济增速下滑的风险，降息也会不约而至。若房地产行业继续回暖，会相应刺激螺纹钢的需求，供大于求的现状会得到改善，螺纹钢和原料铁矿石将会有小幅反弹。操作策略上，螺纹钢和铁矿石仍然是对冲操作做空的优良品种，不建议单边操作。单品种套利螺纹钢1510合约空单和1601合约多单可以长期持有。铁矿石关注是否成功站稳400元一线，多铁矿空螺纹也可以适当参与。

　　进入4月后，受环保检查影响的钢厂逐渐复工。4月中旬，唐山地区高炉开工率从3月下旬的87.7%回升至91%。据中钢协最新统计数据，4月上旬重点钢铁企业的日均粗钢产量较3月下旬增加5.1%，至169.5万吨。钢铁产量反弹虽然令现货钢材价格上行趋势受阻，但使铁矿石需求增加。

　　黑色系品种崛起

　　“《办法》可以称做是PPP推进的基本法，为民间治本投资基建提供法律支持。就目前来看，PPP模式的推广主要是为了解决目前基建所面临的资金缺口问题。所以从其影响来看，管理办法利好我国基建投资，拓宽了基建的融资渠道。不过，值得注意的是，目前PPP在中国仍在起步阶段，尚有许多法规不完善之处，缺乏成熟的运营模式和经验，《办法》对基建的影响是长期的。”中信期货分析师蔡劭立说道。

　　在持续底部盘整后，铁矿石期货昨日迎来涨停。现货价格低廉令钢厂增加采购，港口库存缓步下降，部分国外矿山停产，力拓一季度发货量大降，未来铁矿石供应有望继续减少，铁矿石价格企稳反弹，现货矿价已站稳50美元/吨。但总体供过于求的局面仍将持续，铁矿石期货反弹空间有限。