代工厂商“小而散”小熊电器质量与规模的平衡难题

    小熊电器股价连创新高，突破百元关口跃居小家电行业首位，远超老牌小家电企业“美九苏”。本报资料室/图

    本报记者尹蓉赵毅广州报道

    临近晒出登陆资本市场首份成绩单前几日，小熊电器股份有限公司(002959.SZ，以下简称“小熊电器”)股价连创新高，突破百元关口跃居小家电行业首位，远超老牌小家电企业“美九苏”。

    《中国经营报》记者注意到，在2019年依靠单一大客户创收超过3成后，小熊电器在今年一季度营收逆势增长17.32%。但以往被诟病的质量问题仍未明显改观。在质量问题频现背后，则是其规模快速扩张而被动选择代加工模式生产，但代工厂商都规模较小且承接加工份额分散带来隐患。

    记者就小熊电器目前的代工厂商选择标准等相关问题致电致函小熊电器，截至发稿日未收到回复。

    电商模式“双刃剑”

    与老牌小家电企业以传统线下经销为主不同，小熊电器以“创意小家电+互联网”为特色，主要通过网络渠道进行销售。

    小熊电器股价在4月27日、28日两天股价屡创新高，最高时108.24元/股，4月28日市值高达124亿元。在4月29日晒出登陆资本市场首份靓丽成绩单的同时，小熊电器公布了高送转方案及分红1.2亿元的消息。当天股价回调三个多点，4月29日收盘至103.5元/股。

    而对比4月29日老牌小家电企业美的集团股份有限公司（000333.SZ，以下简称“美的集团”)收盘价52.25元/股，九阳股份有限公司（002242.SZ，以下简称“九阳股份”)33.16元/股，浙江苏泊尔股份有限公司（002032.SZ，以下简称“苏泊尔”)收盘价65.98元/股。

    与老牌小家电企业以传统线下经销为主不同，小熊电器以“创意小家电+互联网”为特色，主要通过网络渠道进行销售。2016年至2018年小熊电器线上销售收入比例分别是91.60%、91.93%和90.41%。在最新发布的2019年年报中小熊电器并未公布线上和线下销售比例。

    不过从2019年公布的销售情况来看，小熊电器线上销售为主的模式对大客户依赖较重，前五大客户销售额合计占全年销售额的48.89%，销售金额13.14亿元。仅第一大客户的销售额超全部营收的三成，销售金额8.23亿元，占年度销售额的30.63%。在上一年度第一大客户京东商城的销售比例是25.24%。

    京东商城的销售比例高，在业内人士看来，与平台提供的售后保修政策有关。一位入驻京东平台的小家电经营户解释道，“同样的产品，厂家一般给予京东等大平台的营销扶持和售后政策要比普通的经销商好得多。比如京东可以提供出现质量问题180天包换，但其他经销商只能按厂家的规定来，厂家往往对其他经销商的售后退换货率有一定的限制。”

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