海信家电利润来源多依靠投资收益 大额关联交易引发营收“谜团”(2)

而到了2019年，海信集团与海信家电的关联交易却突然减少了很多，约为9.83亿元，只占总关联交易金额的7.9%。与此同时，出现了一个新的关联交易重点对象，即青岛海信国际营销股份有限公司(下称海信国际营销)，2019年海信家电与其的关联交易金额突然达到102.47亿元，占总关联金额的81.83%，而且这其中，几乎都为对海信国际营销的销售额。海信国际营销是“何方神圣”，为何此前默默无闻，到了2019年突然成了主要交易对象呢？

《红周刊》记者在查阅海信家电往年年报时发现，海信国际营销是海信家电的联营公司，海信家电对其的持股比例为12.67%，上市公司可以从其身上获得一定的长期股权的投资收益。但从《红周刊》记者查阅到的信息来看，海信国际营销贡献的投资收益寥寥，2017年至2019年，分别仅为1322万元、1741万元和96.73万元，若按参股比例来倒推，即同期海信国际营销的净利润分别为1.05亿元、1.37亿元和763万元，2019年出现了巨幅下滑。

首先先不论上市公司2019年投资收益突然降至96.73万元是否已考虑到关联交易的因素，单从海信国际营销2017年、2018年的业绩规模来看，其在2019年突然被选中成为与海信家电的主要交易平台，且经手超过100亿元的资金，公司并没有给出详细的解释。其次是在2019年与海信家电关联交易金额大幅上升之后，上市公司的投资收益却突然变得少的可怜，如此的变化是否意味着海信国际营销从海信家电接手过来的产品卖得并不好？形成了大量库存积压？对于上市公司来说，一边是通过关联交易让营收得到保证，而另一边则是关联方业绩的大幅下滑导致投资收益出现明显下滑，之间的关系如何平衡是让人好奇的。

营收谜团

除了上面的问题，《红周刊》记者还根据海信家电近两年财报核算了2018年和2019年的营收数据，发现其在财勾稽方面存在不小疑点。

财报显示，海信家电2018年、2019年的营业收入分别达到360.2亿元、374.53亿元(见附表)，这其中约有30%为海外营收。同期，合并现金流量表数据中的“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为261.06亿元和287.14亿元，此外，负债表中预收款项新增金额分别为-7.9亿元和0元(2018年、2019年海信家电未再披露预收款项金额，而2017年预收款项还高达7.9亿元，原因需公司做更多披露)。在对冲同期与现金收入相关的预收款项影响，则与2018年、2019年营收相关的现金流入达到了268.97亿元、287.14亿元。

若暂且不考虑海信电器的增值税因素，只将同期的未含税营收与现金收入数据勾稽，则2018年至2019年，未含税总营收比现金收入分别多出91.22亿元和87.4亿元(若考虑增值税因素影响，这一差额还将大得多)，理论上，同期的应收款项至少应该新增这些金额。

可事实上，在这两年的资产负债表中，海信家电的应收账款(包含坏账准备)、应收票据合计分别为62.22亿元、52.58亿元，这两年的应收款项较上一年都未增反减，分别减少了2.81亿元和9.64亿元，结果与理论金额显然相差甚远。

虽然，2018年海信家电披露其应收票据背书金额大约为42.6亿元，2019年披露了应收款项融资金额约41亿元，但将这两项数据考虑进来，仍无法解释这两年高达90亿元左右的营收数据疑点(此差异还是在未含税的情况下，若包含增值税差异更大)。那么，为何会出现如此大的差额，背后的原因是什 f26 么？2019年的差异是否由于对海信日立的并表造成(《红周刊》记者查阅年报公司未说明海信日立并表有什么特殊情况)？但若2019年有并表因素影响的话，2018年的较大差异又是怎么来的呢？

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