家族式管理“沉疴难起” 闰土股份能否扳回一局(2)

　　除此之外，部分股东减持期间，公司还存在未披露的重大利好。据证监会网站11月20日消息：“2019年6月28日，公司收到2.2亿政府补贴，直至2019年8月31日才在半年报中披露。上述政府补助可能影响闰土股份2018年至2022年报表数据，公司至今未予披露其长期影响。”闰土股份因此被出具警示函，

　　与此同时，该公司高管也在不断减持。今年上半年，阮吉祥、阮兴祥、赵国生、陈大光合计减持102.07万股，合计套现1242.27万元。闰土股份还因此收到监管函：“公司实控人之一阮吉祥在年报预约披露日前30日内，于4月3日卖出15.25万股，涉及金额251.87万元，违反了相关规定。”

　　11月6日，闰土股份公告称，股东张爱娟、阮加春、阮吉祥和阮兴祥拟合计减持不超4 150万股，预计合计减持不超4150万股，占总股本3.61%。值得一提的是，前三名股东同为公司实控人。

　　显然，闰土股份并未把握住2019年染料价格上涨、利好龙头的行情，那么，接下来公司能否扳回一局？

　　今年年初，该公司制订了经营目标：“实现营业总收入不低于70亿元，营业利润不低于20亿元。”这一目标能否达成仍存悬念。2019年前三季度，公司营收同比增1.12%至51.08亿元，归母净利润同比增6%至10.78亿元，扣非净利润同比下滑7.14%至8.75亿元。

　　面对一系列挑战，当下的闰土股份正在积极扩大产能。公司近期披露，瑞华化工活性染料项目日前进行了整体搬迁，其年产10万吨高档活性染料(原粉)整体搬迁项目按照相应标准要求顺利开展，首期8万吨活性染料项目建设已经基本完成。

　　不过，闰土股份业绩却未取得想象中的成功，反观其竞争对手浙江龙盛，2019年前三季度，其营收、归母净利润、扣非净利润分别为166.23亿元、38.82亿元、33.80亿元，同比增幅为14.11%、22.13%、9.85%。

　　而以往力荐该股的机构，最近也不再发声。今年上半年，不少券商发布研报上调了对闰土股份的盈利预测。其中中信建投指出：“系列安全事故致环保、安检力度再升级，分散及活性染料整体开工率有所下滑，供需压力增加带动染料价格大幅上涨，利好龙头企业；闰土股份形成了完善的产业链染料，降低生产成本，避免染料中间体波动对公司经营的影响，增强公司的抗风险能力。”

　　企查查资料显示，闰土股份是典型的家族式管理公司，其实控人均为阮加根及其家族关联自然人。公司6名实控人中，阮加春是阮加根的弟弟，阮静波、阮靖淅是其女儿，张爱娟是其配偶，阮吉祥是其兄弟姐妹的配偶，张云达是张爱娟的兄弟。

　　股东为何持续减持？

　　接下来，闰土股份还将采取哪些改革措施推进公司发展、提升行业竞争优势、实现新的突破？未来家族式管理的积弊何时能除？《投资者网》将持续关注。

　　江苏响水“3·21”爆炸事件后，不少中小染企整顿或关闭，染料价格因此上涨。作为染料行业“双寡头”之一，闰土股份定下2019年全年10亿元利润目标，多家机构也调高了公司盈利预测，但现实却不尽人意。如今，闰土股份正在积极地扩大产能，接下来能否扳回一局？

　　但江苏响水“3·21”爆炸后，大批中小染企停产，闰土股份也借此契机几次涨价。如2019年9月，公司将常规分散染料执行价格上调2000元/吨，活性染料执行全系上调1000元/吨。

　　若论辈分，浙江龙盛创始人阮水龙是闰土股份创始人阮加根的师傅。两家公司的竞争厮杀一度成为道墟镇上的街谈巷议，直到阮加根2014年意外身故。这一年阮加根的亲人们一齐揽下公司的实控权，也为之后的危机埋下伏笔。2019年10月末，因涉内幕交易，阮加根的两名亲人被判刑。

　　业绩目标难达成

　　那么，为何股东在股价低位时集体减持？数据显示，自2019年4月末以来，闰土股份股价开启“跌跌不休”模式，股价从彼时的18元/股一路下跌到10.5元/股。