格力电器(000651)：全球暖通空调龙头

002667 出包王女第四季换手香花女人 iq过大河人心不古就算是爸爸也想做

　　“新消费”时代的战略举措

    品质过硬，好空调形象深入人心：1）格力注重夯实产品质量、提升用户体验，产品口碑好。2）“好空调，格力造”的宣传口号简单、有效，品牌形象深入人心。3）受益于此，格力在中国市场逐步建立品牌溢价优势，1Q~3Q19，格力空调线下零售均价4559 元/台，比行业均价高20%。

    利用董事长名人效应，营销方式前卫：1）格力董事长董明珠女士从2014 年开始亲自为格力的产品代言，在国内开创了董事长代言产品的先河。将董事长的个人形象和格力产品绑定，用名人效应增强为格力品质背书的说服力，同时还能为企业节省营销费用。2）董明珠女士和小米雷军的赌约形成了广泛的传播，起到了对格力品牌广泛的宣传效果。

    基础设施建设，中央空调市场中国品牌实力崛起：中央空调市场，我们认为中国品牌正在逐步替代外资品牌，将会受益新一轮基础设施建设带来的中央空调需求。格力自1996 年开始进入商用中央空调领域，陆续推出模块机、风管机和单元机。之后格力不断攻克在大型机组、多联机上的技术难关。

    　　例如格力在大兴国际机场的建设中，是航站区最大蓄冰系统能源站的唯一主机供应商；除此之外，格力的空调产品已服务于全国26 个城市的轨道交通建设，中标包括港珠澳大桥珠海口岸、广州白云机场、武汉天河机场等众多重要交通枢纽。

    掌握核心科技：1）格力积极布局智能制造领域，目前已具备以智能装备、精密模具、机器人等为主的高端装备业务板块，掌握了工业机器人、智能仓储物流、自动化集成等智能制造领域的关键技术。2）格力积极投入空调半导体方面的研发，争取实现空调半导体的进口替代。

    　　估值建议

    　　维持2019/20 年EPS 预测4.74 元/5.20 元。维持跑赢行业评级，维持目标价71.00 元，对应19x/17x 2019/20e P/E，涨幅空间22%。

    　　公司当前股价对应12.3x/11.2x 2019/20e P/E。

    　　风险

    　　市场需求波动风险；市场竞争风险。

(责任编辑：admin)

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