家用电器行业研究周报周观点:11月冰箱产销数据亮眼,洗衣机保持平稳

本周家电板块走势

    本周沪深300指数下跌-0.62%,创业板指数下跌-1.56%,中小板指数下跌-1.40%,家电板块下跌了-1.66%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.93%、-0.22%、0.06%。个股中,本周涨幅前五名是三花智控、和而泰、地尔汉宇、禾盛新材、天际股份;本周跌幅前五名是德奥通航、和晶科技、雪莱特、万家乐、勤上股份。

    原材料价格走势

    2018年12月28日,SHFE铜、铝现货结算价分别为48220和13560元/吨;SHFE铜相较于上周下跌-0.37%,铝相较于上周小幅下跌-0.99%。2018年以来铜价下跌了-12.33%,铝价下跌了-9.24%。2018年12月28日,中塑价格指数为959.36,相较于上周下跌-0.42%,2018年以来下跌了-9.20%。2018年12月21日,钢材综合价格指数为107.59,相较于上周小幅上涨0.76%,2018年以来下跌了-10.69%。

    投资建议

    根据最新发布的产业在线数据来看,11月冰箱内销出货357.8万台,同比增长5.4%;出口268.9万台,同比增长16.0%;产量626.7万台,同比增长7.9%。环比来看,产销均有所增长,其中内销增速今年首次由负转正,双十一促销带动效果明显,各企业内销均有不同程度的提升。11月洗衣机产量581.6万台,同比下滑0.2%;销量579.3万台,同比下滑0.1%。其中,双十一促销带动内销整体小幅增长,出货391.0万台,同比上升1.3%;出口方面并未延续增长趋势,略低于预期,出货188.3万台,同比下降3.1%。随着中美贸易利好消息的不断释放,出口节奏或将逐步放缓,但具备较强实力和较高市占率的龙头公司仍可以积极关注。

    个股方面,推荐持续回购提供安全边际、渠道层级精简、向高端转型、T+3下库存控制良好的美的集团,行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;终端渠道变革后,处于经营上升周期的青岛海尔,以及2018年业绩增长可期、估值低的格力电器。推荐中高端品牌及新品类布局完善的小家电龙头苏泊尔,大力发展海外市场、进军人工智能领域的扫地机器人龙头科沃斯,推荐积极向内销ODM龙头转型的西式小家电龙头新宝股份。

    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。