IBM收购红帽揭秘：为什么用现金 为什么是63%溢价？

　　红帽中国区总裁曹衡康称：IBM收购红帽是因为他认为红帽的开源文化和开源技术非常特别，IBM认为红帽的开源技术会是全球数字化转型的重要基石。基于这个原因，IBM对红帽承诺要让红帽团队独立运作。

　　IBM高级副总裁兼CFO詹姆斯·卡瓦纳夫（JamesKavanaugh）称，为完成此次收购，IBM亦与一些银行达成过桥贷款承诺，这些银行连同现金及其他可用设施，提供足够的财政弹性，以完成交易。“当然，这将取决于股东的批准、监管机构的批准以及其他传统的收购条件。”根据这些评估的时间，预计该收购将在2019年下半年结束。

　　根据交易条款，IBM将按照每股190美元的价格用收购红帽。这反映了红帽的现金净额约340亿美元的企业价值。这是一笔全现金交易，将通过现金和债务的组合进行融资。

　　揭秘：为什么用现金，为什么是63%的溢价？

　　合资等方式都没有成为选项，IBM现实的业务组合和财务表现表明，升级这种合作关系的时间窗口来临。“Linux是快速增长的平台，这是我们的方向的起点。”罗瑞兰说。满足客户的需求，为他们安全便捷地实现不同云之间的数据迁移，是IBMCEO罗瑞兰反复在电话会议中提到的。“IBM致力于成为一个真正的多云提供商，我们将优先考虑在多个云上使用RedHat技术。”IBM混合云的高级副总裁阿尔文·克里什纳（ArvindKrishna）说。通过这样做，IBM将在其运行的任何地方支持开源技术，允许它在世界各地的商业环境中进行大规模的扩张。

　　领航投资和黑石基金是IBM和红帽的共同股东，除此之外，道富集团也是二者的共同股东，道富集团在红帽的占股为3.62%。

　　红帽的主要股东包括，先锋、普信集团、富达投资、黑石基金等。

　　在电话会议中，IBMCEO罗瑞兰称，63%的溢价来源于对Linux的看好以及对红帽的商业模式的认可，“Linux是云计算上领先的操作系统。”而“红帽则是在开源领域为数不多的，保持持续盈利和现金流的企业。”

　　而作为红帽全球高管的蒂姆·伊顿表示，自己有中国的十年访问签证。“最早和中国打交道也是围绕着Unix系统，当时到中国来与工信部下面的一家企业合作，那个时候合作开发了最早中国版本的Unix，当时是1997年。 当时还是分布式计算，是开源协作发展的第一个阶段。”“后来开源的发展非常好，这条路应该是走对了。红帽企业级Linux第5版是在故宫那边发布的，我记得特别清楚，当时坐着电梯上城楼，看到整个紫禁城，印象特别深刻。”蒂姆·伊顿说。

　　对两家公司的领导者而言，首要问题是红帽团队的认可。“当IBM来找到我们的时候，我们感觉他们头脑里是有一个清晰想法的。他们已经想过怎么让这两个公司进行合作，而且他们进行了很多的思考，这个过程非常自然。我们从估值就可以看到，这样一个合作对IBM来说将是变革型的，对红帽来说也是变革型的，红帽会成为IBM内部的变革和增长要素，IBM是看到了这一点。“11月5日，在北京红帽论坛上，伊顿对记者表示。

　　利益的妥协

　　在企业纷纷加码布局云战略、ToB成为新风口之时，价值正在被重估。

　　20年前，IBM曾经做了一笔10亿美元的投资，从那时开始，IBM就与红帽保持了长期的合作伙伴关系，“IBM成为企业级Linux的领先者，红帽同时也给我们提供了0.8亿多的开发者，如今也是IBM在混合云上的关键工程的基础建设技术提供者。”

　　现金交易的秘密