券商策略周报：产业资本传递积极信号 A股将会迎来新一轮修复行情(3)

　　预计短期市场将出现持续反弹行情，反弹行情并不依赖于前期压制市场情绪的因素出现逆转，反弹行情的持续性主要取决于交易层面因素，即投资者已经普遍下调仓位以及低迷情绪逐步释放。我们无法把控具体的反弹时点以及反弹空间，目前来看，海外不确定因素的发展好于先前的市场预期，周一市场也因此大幅走高，市场情绪有所提升，反弹行情或已开启。

　　基于积极提振内需、降低融资成本，以及缓解流动性波动预期的政策信号不断显现，A股市场有望出现持续且可参与的超跌反弹机会。一些机构持仓较轻、前期调整充分、但是市场空间较大的成长板块更适合作为反弹行情的进攻品种，建议关注工业自动化、网络安全和北斗导航等领域。同时，一些前期调整充分，且市场预期较低板块有配置机会，建议关注银行、保险和消费电子等领域。

　　二、优选景气向上的细分领域以及龙头

　　基于2018年半年报业绩前瞻，建议优选景气向上的细分领域以及龙头公司：

　　1)电子：被动元器件、8寸线晶圆代工领域上半年处于高景气状态；半导体：处于长效风口，功率半导体领域延续高景气态势；消费电子：销量方面仍有压力，但未来走势乐观；此外，安防领域景气持续，MLCC领域表现亮眼。

　　2)汽车：3月到6月重卡销量持续超预期，预计2018年重卡销量有望冲击110万辆。行业竞争格局趋好，龙头公司有望受益于行业集中度提升和产品结构升级。

　　3)煤炭：预计主要公司半年报业绩同比增长8%左右，但二季度单季业绩环比略有下滑。重点跟踪公司中，预计有5家公司业绩同比增长超过50%，接近半数公司净利润同比增长达20%。

　　4)纺织服装：零售数据不佳，但品牌龙头将延续优异表现，预计太平鸟、安正时尚、歌力思半年报业绩增长79%到90%、近30%、25%到29%。

　　5)医药：连锁药房和医疗服务领域继续维持稳定高增长态势。

　　6)家电之中的空调：需求超预期；冰箱、洗衣机：乏善可陈；厨电：增长将受地产景气下行影响；按摩椅：处于快速提升渗透率阶段，行业高增长叠加产品市场份额扩大，爆款产品销量同比有望高增长。

　　7)农林牧渔：预计肉禽养殖板块业绩将大幅增长、饲料板块业绩继续分化、生猪养殖板块业绩同比大幅下降、动保板块业绩增速下降、种植板块业绩延续分化局面。

　　8)商贸零售：电商平台业绩将继续高增长。

　　东北证券

　　有望回归向上修复节奏

　　在之前的市场连续震荡过程中存量资金并没有出现趋势性的流出迹象，我们估算的结算金总额在上周底部企稳，而且周内呈逆市回升态势，显示个人投资者的资金进行了回补操作。

　　机构动向方面，沪股通、深股通资金在上周再次转为流入态势，而且上周五大幅回流，同时ETF净申购额也呈逆市增多局面，两者累计有超过百亿元的资金流入。

　　当然在调整过程中两融资金继续回落，虽然融资卖出额在上周三与周四有小幅放大迹象，但是幅度已经相对收窄，短期有望跟随市场同步企稳。

　　显示长期底部特征的估值集中度在上周四正式突破1.10，表明估值泡沫已经充分出清。

　　近期市场风格轮动较快，市场资金分布有从相对均衡走向再度集中的趋势。从上周的板块成交额占比变化来看，消费板块成为资金流出项，而成长板块成为市场目光聚集的方向。

　　此外，海外不确定因素的扰动初步落地，后续还需继续跟踪。

　　综合来看，短期市场有望回归自身的向上修复节奏。中期市场趋势可关注三方面因素的变化：一是信贷等数据的波动情况，二是人民币汇率预期，三是海外不确定因素的演变方向。

　　本周将召开国际人工智能等会议，小米也已正式上市，建议关注相关主题投资机会。