摘要:[买入评级]家用电器行业动态：洗衣机工厂库存5年新低 短期或有补库存需求促进
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□ .黄.瑜 .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司 从整体市场来看，龙头企业产品结构优势明显，原材料价格因素对内销市场龙头企业影响较小。同时在更新产品的驱动力下，高端洗衣机品类受益明显。未来在海尔与GEA、美的与东芝白电的生产协同效应继续提升的情况下，我们预计内销市场产品升级加速，同时外销稳健增长将保持和强化，助力整体市场稳健成长。[买入评级]家用电器行业动态：洗衣机工厂库存5年新低 短期或有补库存需求促进 时间：2018年04月04日 10:01:00 中财网 风险因素：地产需求不振；原材料价格持续波动；人民币汇率波动加剧。 2 月市场均价同比略有增长，美的均价上涨领先根据中怡康零售统计数据，2018 年2 月，洗衣机零售市场均价为2567元，同比+9.1%，其中，国内品牌均价涨幅15.1%领先国外品牌3.3%的涨幅。其中，2 月海尔品牌均价2743 元，同比+5.9%，小天鹅和美的品牌均价为2676 元和2010 元，分别同比+15.3%、+21.5%。 继续推荐行业龙头标的：美的集团、青岛海尔、小天鹅A 前2 月累计数据 2018 年前2 月累计，海尔累计销量市场份额为28.9%，总销量+17.6%，内销+20.2%，出口+0.4%，美的系（小天鹅）市场份额为26.0%，总销量+9.5%，内销+18.3%，出口-18.5%。洗衣机市场前二份额54.8%，同比增长4.4 个百分点，龙头集中度稳步提高，向上空间广阔。 根据产业在线数据，2018 年2 月，家用洗衣机整体销售443.4 万台，同比+2.7%。其中，内销296.3 万台，-1.6%；出口147.1 万台，同比+12.5%。 2018 年1-2 月，家用洗衣机整体销售1049.9 万台，同比+6.4%。其中，内销累计739.0 万台，同比+7.6%；出口累计311.0 万台，同比+3.8%。其中1 月出口数据在海关数据到来后有所调整。 洗衣机2 月外销增速重回两位数，整体稳健增长 洗衣机行业市场份额保持集中态势。海尔保持市场份额第一，市场占比为25.4%，同比+1.4 个百分点；美的系市场占比达到26.9%，同比+0.7 个百分点。洗衣机市场前二份额52.3%，同比增长1.9 个百分点。 洗衣机行业内外销需求稳健，消费升级影响更强 2 月内销增速受春节影响-1.6%。春节因素作用下，厂商出货提前，同时厂商放假停产以及2 月天数较少的综合作用下，内销有所下滑，但整体增速保持稳健正增长。2 月单月，海尔总销量+8.6%，内销+7.5%，出口+17.9%，美的系市场份额为总销量+4.8%，内销+7.1%，出口-1.9%。 据中怡康数据显示，前2 月零售市场均价2665 元，同比增长11%。其中，前2 月海尔品牌累计均价2838 元，累计同比+9.2%，小天鹅和美的品牌累计均价为2720 元和2015 元，分别同比+15.9%、+17.5%。洗衣机消费升级需求较为明确，滚筒市场需求依然高涨。 2 月库存创5 年新低，补库存行情即将到来。2 月库存233.0 万台，创2012年8 月份以来库存新低。春节返乡潮带动家电卖场销量火爆，终端零售走势较好，厂商2 月放假等因素致产销缺口放大，有望带动渠道补库存。 洗衣机2 月春节提前备货透支内销增速 (责任编辑：admin) |
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