中国建筑新签订单超2.2万亿意味着什么(2)

　　2017年11月22日，经过严格的招投标及公示程序，中国建筑中标雄安市民服务中心项目，总投资8亿元。该项目是雄安新区面向全国乃至世界的窗口，承担着雄安新区政务服务、规划展示、会议举办、企业办公等多项功能，是雄安新区功能定位与发展理念的率先呈现。

　　2017年11月28日，中国建筑旗下中海地产以3698元/平米的楼面地价、总价47.9亿元、商业自持比例100%，中标位于成都市天府新区秦皇寺板块的299亩地块。土地出让方案明确了其建筑制高点为677米，这一高度将超越已建成的上海中心大厦(632米)，将成为“中国第一、世界第二高楼”。

　　我们认为，公司业绩增长稳定，动态市盈率维持在10倍左右，略低于行业12%的平均值。同时我们统计该公司的每年高分红率也是达到30%，净资产收益率在17%左右。经过前期PPP项目审查和国企降杠杆的估值调整，对应公司2018年给予8倍的估值水平算，有很确定性的提升空间。中国建筑是建筑行业乃至整个A股的核心资产之一，同时建筑央企持续受益于“一带一路”政策与“国企改革”进程推进的双重利好，后期有很大的想象空间。从行业配置角度，当前估值水平并未真实反映公司的行业地位和价值。从资金安全角度以及成长性考虑是战略配置的最佳选择之一。同时中国建筑也是基金的重仓品种，也是融资融券的重要标的，融资余额高达81亿多元。考虑8%的融资成本以及一年的震荡区间，融资盘的获利程度有限。后市对于像中国建筑这样的有巨额合同在手并存在估值偏低的“中字头”央企应给予重点关注。

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