11只累计净值增长率超10倍牛基：华夏嘉实很突出

　　11只牛基集中在市场知名大公司中，没有中小公司的身影。华夏旗下有3只，紧随其后的是嘉实和富国各两只，博时和汇添富等公司各1只。以上基金公司成立时间均较早，公司文化底蕴深厚，一直重视主动股票基金的发行和投资，几乎每年各自旗下都有产品获得业内奖项。以上基金公司旗下股基总规模巨大，剔除货基规模后，股基规模仍旧处于第一梯队，能够支撑起强大的股票投研团队，投研团队的优势又可推动基金业绩和规模领先，由此形成良性循环。

　　这些基金成立时间在2002年5月至2005年11月之间，到现在年龄为12至15岁，至少都走过一个生肖的轮回和数次牛熊。这些基金经历了2006年、2007年和2015年上半年的大牛市，也经历了2008年、2015年下半年的大熊市，穿越牛熊之后，还能把丰厚的真金白银留给投资人。经过《投资者报》独家深度研判，这11只牛基拥有相同的六大基因，分别是公司大、队伍稳、经理牛、投资活、规模佳、再逢春，以上六条可谓最牛基金成功秘籍。

　　单个基金经理任职持久，直接反映出基金公司管理团队稳定性强，嘉实和华夏均是个中代表。

　　汇添富优势精选就展现出上述作风。2007年时，其基金经理是庞飒和苏竞，这两位共同经历了2008年股市的狂跌。2008年初该基金股票仓位为87.03%，2008年一季度上证综指下跌34%，基金经理在2008年第一季度内将股票仓位降到79.55%，后两个季度股指分别下跌21%、16%，该基金对应的仓位则依次降至64.41%、42.85%。由于前期果断减掉仓位，该基金避开了后续季度内的系统性下跌，降低了损失，2008年同类排名接近前1/10。

　　汇添富优势精选并没有被熊市吓破胆，在别人疗伤哭诉痛苦时，此基金已经在准备弹药反攻。2008年第四季度继续下跌21%时，该基金“考虑到政府积极的政策导向以及未来潜在的流动性释放，证券市场将出现不少结构性投资机会”，果断加仓，将股票仓位加到了59.48%，为2009年市场迎来近80%的反弹做好准备，2009年第一、二季度的股票仓位升至88.74%、93.87%，几近满仓收获反弹收益，全年排名近同类前1/5，在2009年挽回前一年熊市的回撤。

　　曾经执掌过这些牛基的掌舵人，有人报公司知遇之恩坚守公募，有人选择“下海”独自创业，但市场会记住他们的名字。正如一位公募基金经理所言：“我就是要做出高高的收益率放在那里，在业绩的后面写着我的名字。”■

　　操作手法不同，效果殊途同归。邓晓峰管理期间，总收益在全部135只产品中排名第2，只更换1只重仓股期间收益率排名前1/5。王俊同样排名前1/5。

　　不过，宽泛的投资范围对基金经理要求较高。对比那些局限于某个行业的主题基金，可选股票就那么几十只之内，最好的搭配和最差的组合显而易见，而宽泛的投资范围，则让基金经理能选择的股票更多，盈利空间增大的背后是基金经理陡增的压力值。这就要求基金经理根据市场牛熊判断加减仓、调整持股。

　　《投资者报》研究员 常阳

　　这只基金经历了4任基金经理的接力，管理时间最长的邓晓峰和现任王俊的操作特点完全不同。邓晓峰2007年至2014年管理时，只在刚接手时重仓股调换数量大，后来变化极小，2011年第四季度到2013年第一季度共6个季度中，每季度只更换一只重仓股，如果不是期间收益排名均在前1/20，市场估计要怀疑其“懒政”了。现任基金经理王俊则是“勤政”操作。2015年1月接手后，每个季度更换重仓股均在4至5只，相当于每季度重仓股更换一半，不停优化自己的组合。

　　嘉实同为深耕股基的典范。2010年时股基规模达到1329亿元，与华夏同处五家过千亿公司队列。之后其持续迈上台阶，2015年越过1500亿元，2017年越过2000亿元达到2313亿元，目前处于业内前三。嘉实的坚持是有良好回报的，牛基中有嘉实增长和嘉实成长重量级产品，还有嘉实事件驱动、嘉实研究精选这些规模在50亿元附近、适于管理的产品。近年来该公司更是呈现百花齐放的态势，沪港深基金团队管理的明星产品辈出，如嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报，规模分别达到77亿元、48亿元。公司深厚的投研实力积淀再度开花结果。