[股市360]志高控股智能化或难筑护城河 空调主业再陷亏损困局

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摘要 【志高控股智能化或难筑护城河 空调主业再陷亏损困局】继2016年实现扭亏为盈后，志高控股有限公司4月27日公布的未经审核的财务报告显示，截至2017年3月31日止，旗下全资子公司广东志高空调有限公司期内亏损1208.8万元。（中国经营报）

　　继2016年实现扭亏为盈后，志高控股有限公司(00449.HK，以下简称“志高控股”，)4月27日公布的未经审核的财务报告显示，截至2017年3月31日止，旗下全资子公司广东志高空调有限公司(以下简称“广东志高”)期内亏损1208.8万元。

　　对此，志高控股回应《中国经营报》记者称：“一季度亏损主要系不断上涨的原材料价格加重了出口成本负担。”然而，在业内人士看来，广东志高的亏损除了反映出企业抵御外部风险能力弱之外，也折射出志高控股之空调主业竞争乏力。

　　不过，志高控股在智能空调领域的先行先试还是给了外界较大想象空间。当下家电智能化越发强调各个产品之间的互联互通，志高控股寄望通过空调单品掘金家电智能化高地，在业内人士看来此举明智之中也夹杂着无奈。

　　空调主业再陷亏损困局

　　志高控股公告显示，截至3月末，广东志高总资产约92.80亿元，总负债约64亿元。

　　对于“靠天吃饭”的空调企业来说，一季度属于内销淡季。但受益于消费升级、需求个性化等，相比于2016年同期，国内空调市场2017年第一季度整体呈向好态势。据奥维云网数据显示，2017年一季度，线上、线下空调市场销售额分别同比增长128%、29%。

　　据了解，格力、美的2017年一季度实现归属于上市公司股东的净利润分别同比增长27.05%、11.40%，反观志高控股核心的空调主业却出现亏损局面。

　　对此，志高控股向本报记者表示：“主要系不断上涨的原材料价格加重了出口成本负担。此前志高空调出口的大部分订单是在原材料价格上涨之前签下的，而随后出现的原材料价格持续上扬，增加了空调出口的成本。尽管企业成本上涨，但很难将成本转移到出厂价上，使得利润下降，这是志高一季度出现亏损的主要原因。”

　　华中地区代理国内外知名空调品牌十余年的经销商郑先生以及数位业内人士均向记者表示：“自2016年10月前后，铜、铝、塑料、工业包装用纸等原材料上涨了25%左右，而制冷剂价格最近也开始上浮。”郑先生表示，一方面，空调企业大多在此轮原材料上涨之前就已签订了采购合同；另一方面，空调作为家电行业竞争最为充分的品类，企业对于在终端市场提价的态度一直颇为审慎。

　　“志高控股等部分企业受上游原材料上涨和下游竞争压力的夹击，利润空间收窄并不足为奇。”上述人士续称。

　　值得关注的是，格力、美的、海尔三大家电巨头近年来牢牢盘踞国内空调市场六成上下的市场份额。“志高控股受制于渠道、体量、品牌号召力等多方掣肘，对于成本上涨等外部因素更为敏感。”山西证券刘姓分析师指出，志高控股面对成本上涨的回旋余地较小。

　　实际上，在此次业绩亏损之前，志高控股2016财年实现扭亏为盈。公司2016年营业收入同比增长19.6%至93.02亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长0.7%至6760万元。而此前的2014年、2015年，志高控股业绩连续亏损。

　　此番再度陷入亏损困局，家电产业观察家刘步尘直言：“这恰说明志高控股的核心竞争力不足。”

　　“一方面，志高空调的品牌溢价能力不足，难以支撑其高端化的品牌定位；另一方面，在同行纷纷提炼静音、变频、节能等卖点并祭出智能化大旗的背景下，志高空调寄望智能空调产品，不足以撬动市场。”家电分析师梁振鹏表示，空调业“强者恒强”的“马太效应”日显，并将在中短期内延续。

　　“智能化”成驱动转型核心

　　浸润空调业二十余载的志高控股早在2012年便奏响了自我革命的号角。创始人李兴浩2015年再度掌舵，挑梁国内空调营销之际，公司的转型进程驶入了“快车道”。

　　其中，“智能化”被志高控股视为驱动转型的核心。2012年，志高控股推出了全球首款智能云空调，并搭建企业智能云空调大数据中心。2016年，其智能王系列、工匠大师精品系列等高端旗舰产品相继问世。最新的智能王3代空调，已经实现了与其他终端的互联，即万物互联。

　　“预计2017年，志高智能产品占比将达到80%。”志高控股向本报记者表示。

　　“空调业早已走出了价格、规模等草莽厮杀阶段，从高效、节能等变频时代向智能时代演进的背景下，志高控股智能空调的转型路径顺应家电产品软硬一体化的行业发展趋势也契合消费者多元、个性的需求。”奥维云网助理总裁张彦斌表示，智能化提升产品附加值的同时也为企业提供更大的弹性利润空间。

　　尽管家电智能化屡屡被诟病“雷声大雨点小”，且市场整体处于培育阶段，但这丝毫不影响其对外界的吸引力。据观察，无论是格力、美的、海尔等综合性家电军团，小米等互联网新军，还是房地产商、IT巨头等，无不虎视眈眈，静待“风口”。得益于各种外部力量的轮番刺激，智能家居走出单品阵地转向打造智能生态几成行业共识。

　　传感物联网创建人杨剑勇也向记者分析：“如今，智能家居已逐步融合AI、大数据、云计算等新技术夯实生态圈，打造互联互通的家居场景。若志高控股停留于单品的智能化、单一场景的构建等层面的探索，则并非走在家电智能化的前沿。”

　　这种看法也得到梁振鹏的认同。“家电智能化的前提是产品线足够丰富，且各个产品之间可以互联互通，实现数据交换，协作共享。而志高空调的先天性软肋是其产品线单一。”梁振鹏坦言。

　　据记者了解，志高控股旗下也有冰洗、小家电、热水器、红酒柜等非空调产品线。而志高控股也表示：“专心专注做好空调主业的既定战略坚定不移，未来不排除会涉足多元化。”

　　多元的产品线似乎为志高控股智能化探索打开了另一扇窗。但梁振鹏坦言：“对于净利润不足亿元的志高控股来说，资金是横亘于多元化探索的首要难题。”

(原标题：志高控股智能化或难筑“护城河” 业绩再现亏损)

(责任编辑：DF010)