摘要:家用电器行业周报：转子压缩机内销拐点清晰、外销有待观察 空调能效新国标七月即将落地
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家用电器行业周报：转子压缩机内销拐点清晰、外销有待观察 空调能效新国标七月即将落地
投资要点 前四个月中国冰箱出口量增长。据海关总署统计数据显示，2020年1至4月，中国冰箱出口量1633万台，累计比去年同期增长3.3%，出口金额1,345,366万元，累计比去年同期增长2.8%。 618格力、美的销售可观。于6月19日，格力电器宣布其2020年“智惠618·健康生活家”主题直播活动创下102.7亿元的销售纪录。同日，美的集团亦宣布618美的系全网总销售额突破125亿。 空调能效新国标七月即将落地，或引发新轮洗牌。空调能效新国标《房间空气调节器能效限定值及能效等级》（GB21455-2019）将于今年7月1日正式实施。空调能效新标的实施，或将抬高空调制造的门槛，使得规模较小的中小品牌在技术研发、生产研发等各方面成本相应增加，行业可能将迎来新一轮洗牌。据中国标准化研究院测算，新标准的实施将使目前空调市场淘汰率达到45%，同时将进一步推动空调器朝着高效、变频的方向发展。 风险提示：气候变化不及预期、价格战持续升级、原材料供不应求价格看涨 重点推荐：格力电器、美的集团、九阳股份。 1）白电：空调渠道库存低、机构白电持仓低，从基本面和市场情绪上，空调板块处于底部区域。结合今年炎夏和19Q4竣工回暖传导至20Q2/3，预期19Q3内销增速会从前期零增速提升至约+20%水平，明年稳定恢复至正增长。近期旺季到来，价格战进入尾声，前期风险大幅降低。首推空调内销占比最高且估值相对便宜的格力电器，其次推荐灵活经营且海外收入稳定的白电龙头美的集团。 家电后市展望和个股推荐： 转子压缩机内销拐点清晰、外销有待观察。产业在线显示，家用空调行业产销量稳步回归常态，内销增速降幅收窄拐点清晰。2020年6月行业排产约为1630万台，同比去年增长13.7%。十家主要压缩机企业总排产1850万台，同比去年增长2.9%。下半年外销端受海外疫情后续发酵程度、订单交付时间等因素仍有较大不确定性，其端受疫情的影响或将暴露得更充分。 (责任编辑：admin) |
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