中小盘行业2019年第四季度投资策略:秋收已至,关注信息安全和小家电行业

市场持续走强,业绩中值有望企稳

    本文以中小板和创业板为中小盘的研究对象,从2019年1月1日到2019年9月4日止,创业板上涨了30.42%,中小板上涨了25.33%。上涨幅度略强于沪深300和上证50,市场二季度回调后,8月再次反弹上行。从全部A股营收增速和净利润增速中值的趋势来看,2018年第四季度前处于下行的趋势,而在2019年第一季度,两指标均上行,但二季度受中美贸易摩擦等多重因素影响再度回落,下半年在中美贸易摩擦缓和及多项政策拉动下预计两指标有望企稳。

    政策助推网络安全行业发展,小家电龙头优势逐渐凸显

    2019年初市场大幅上涨,但第二季度由于华为事件,对实体经济下滑担忧增加,中美贸易摩擦加剧等多种因素的影响,A股市场出现了一定程度的回调,8月受中美贸易摩擦缓解以及流动性放松影响,A股强势反弹。随着信息通讯基础建设的进一步推进,信息化程度的深化,互联网、移动网以及物联网上承载的信息价值增加,5G牌照发布带来的5G时代来临将增加对流量的需求,以及国家等级保护制度2.0标准的发布对政府及企业信息系统提出的改造要求,将有望提高企业及政府机构对于信息安全产品及服务的需求,这将共同催生大量的信息安全需求。而小家电行业受益于消费升级,规模稳步提升。品类扩张和产品升级是小家电的主要增量来源。原材料价格的下滑及人民币贬值使得小家电行业盈利状况有所改善。小家电行业龙头企业具有品牌认知度,规模较大生产效率高,渠道建设完善,在技术研发上处于行业领先地位,在品类扩张和技术升级上均具有优势,同时有望享受家电产品下沉市场红利及线上渠道发展红利。因此在2019年后市推荐重点关注信息安全行业细分领域龙头和小家电行业龙头企业。

    投资建议

    近年来,各种安全事件频繁爆发,中美贸易摩擦进一步引发了国家对网络安全的重视。《网络安全法》的实施,等保2.0的即将落地,5G网络的快速推进都将助推信息安全市场规模持续快速扩大。在信息安全领域重点建议关注启明星辰(002439)。随着我国人均收入水平的提升,消费升级趋势逐渐显现,小家电发展空间可观,和海外发达国家相比,我国小家电保有量仍有一定差距,家居小家电和西式厨房小家电的需求仍有释放空间,行业龙头具有品牌、规模、渠道等多重优势在竞争激烈的行业背景下亦能享受行业发展红利,在小家电领域建议重点关注苏泊尔(002032)。

    风险提示

    网络安全需求不及预期,行业竞争加剧,小家电原材料价格波动等。