薛洪言：财富增长的火车头转向了

　　短短三年内，银行理财余额翻了近两番，2013末就超过10万亿大关。作为不能或缺的通道，信托也迎来黄金发展期。当时，毕业一两年的信托业务员，年入百万并不稀奇。

　　2003年，国内银行业拉开股改上市的大幕，终于用现代公司治理这把剑，在浓厚的官本位之墙上凿了一个孔。利润和规模成了指挥棒，银行彼此之间互不关心的一团和气开始淡去，竞争滋生，创新有了土壤。

　　峥嵘十五年：只赚不赔的理财神话

　　全民理财的背后，让人欲罢不能的魔力究竟是什么呢？

　　1998年，中国启动住房制度改革，福利分房成为过去，买房成了家庭财富增长的火车头。时至今日，国内70%以上的家庭财富都在房子上。

　　宏观层面强力去杠杆后，靠资金吊着的一大批僵尸企业、产能过剩企业，输血渠道被掐断，贷款开始逾期，债券也频频违约。债券违约打破了发债企业会刚兑的预期，各路资金更趋谨慎，危机开始蔓延，债券违约潮出现了。2018年下半年，137只债券相继违约，违约金额比近四年来的总额还要多。

　　不过，2018年，神话被打破了。

　　趋势逆转，神话破灭

　　银行卸下重担，投资者也该想想出路了。

　　保本型理财被消灭，连提法都没了，之后再提到理财二字，默认都是不保本的。同时，要求银行设立理财子公司，将理财发行职能剥离出去。

　　房子的魔力，在于三十年来只涨不跌。市场中存在只涨不跌的资产，金融机构就会发行只赚不赔（刚兑）的理财产品。刚兑理财产品培养刚兑理财理念，大钱买房子（只涨不跌）、小钱买理财（刚兑），成了投资理财标准动作，而股票等高风险产品，始终难以进入大众圈层。