A股再无小天鹅：解析小天鹅A今年财务状况(2)

摘要:小天鹅的应收账款周转率2012年与同行业公司相比处于垫底水平，但近些年一路狂追，2017年已经处于较高水平，略低于海信电器。说明小天鹅的应收账款回收效率越来越高，在同行业公司中后来居上。七、现金含量高下

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　　小天鹅的应收账款周转率2012年与同行业公司相比处于垫底水平，但近些年一路狂追，2017年已经处于较高水平，略低于海信电器。说明小天鹅的应收账款回收效率越来越高，在同行业公司中后来居上。

七、现金含量高

　　下面来看小天鹅的净现比。从2012年至2017年，公司累计实现净利润57.49亿元，经营活动现金流量净额为124.18亿元，净现比为2.16，即实现1元的净利润流入的现金高达2.16元。

　　逐年来看，公司的净现比呈现先上升后下降的趋势，2017年的净现比为1.18，总体上来说公司净利润现金含量比较高。

八、股东回报丰厚

　　小天鹅新股上市时发行0.70亿B股募集资金3.12亿元，发行0.60亿A股募集资金7.35亿元，之后定增1次募集资金7.32亿元，换句话说，自上市以来，公司合计募集资金为17.79亿元。

　　公司自上市以来，向股东分红高达14次，合计分红派现金额共28.44亿元。

　　派现金额占到募资总额的1.6倍，可以看出，公司为了发展投入的资金已经全部回报给股东，而且回报相对比较丰厚。

（数据来源：东方财富Choice数据）

　　九、结束语

　　小天鹅几十年来一直专注于洗衣机主业，特别是自从美的集团入主以来，保持了快速的内生性增长，打造出了优质的产品质量和良好的品牌形象。

　　从财务方面来说，公司资产结构优良，负债结构合理，资产周转效率较高，现金流丰沛，股东回报比较丰厚，总体来看，小天鹅是一家比较优秀的公司。

　　如果美的集团成功换股吸收合并小天鹅，那么，资本市场上再也窥探不到小天鹅的美丽身影了。

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责任编辑：王涵

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