家电行业周报：小米空调进军助力行业产品创新，小家电迎来靓丽

空调行业： 1.5 匹变频空调只要 1999 元， 7 月 24 日小米互联网空调高调上线。此次小米互联网空调， 简单的测评： 1、配置力争极致，外观力求简洁，实用兼具美感，但横向对比下来小米空调的性价比不占优。 2、融入小米生态，互联智能、“会玩”是另一核心卖点。 这是小米 3 年来第三次 3 次涉足空调， 我们更多把这看成是一次产品创新， 小米的入局会让空调更快融入互联网生态，推动格力、美的空调性能的创新尤其是在用户体验上的优化， 牵手二线品牌厂商开发“互联网+空调”，既缓解了空调厂商的产能过剩危机，又实现了小米智能家居版图的空白，可谓一举两得。

飞科电器： 公司本周发布 18 年半年报。 Q2 归母净利润增长 25%，超出此前市场预期的 15%~20%。分品类来看上半年主力产品电动剃须刀收入增长 5.9%，其中销量增长 4.7%，均价增长仅 1.1%； 分渠道看，电商渠道依旧保持较高增长，线下渠道开始恢复正增长，渠道调整效果显现。今年年初至今因渠道调整带来的业绩不确定性是公司估值下降的主要原因，而随着 2 季度公司营收、利润的超预期增长，短期内公司估值将得到修复。从中长期看，我们认为飞科渠道调整的成效是超出市场预期的，继续看好公司在个护领域的发展潜力。

苏泊尔： 公司这周发布 18 年半年报业绩快报， 上半年公司实现营收 88.49 亿（YoY+25.27%），归母净利润 7.4 亿（YoY+22.59%），符合我们的预期；其中二季度单季实现营收 39.62 亿（调整后 YoY+30.63%），归母净利润 2.87 亿（调整后 YoY+23.71%），收入和净利润增速环比一季度均呈现加速趋势，公司整体发展势头仍保持良好态势；我们预计随着下半年外销传统销售旺季来临，同时内销各大电商平台促销活动持续推广，公司增长的三驾马车之二——出口及内销线上渠道有望持续加速，全年收入及利润增速有望再上新台阶。

本周板块表现

本周沪深 300 指数上涨 0.81%，家电指数下跌 0.06%。 从各行业本周涨跌幅来看，家电板块位列中信 29 个一级行业涨幅榜的第 24 位；从家电和其他行业 PE(TTM)对比来看，家电行业 PE(TTM)为 16.47 倍，位列中信 29 个一级行业排行榜的第 23位，处于较低水平。 从家电细分板块来看，本周黑色家电上涨 3.56%，照明设备上涨 3.48%，其他家电上涨 3.06%，小家电上涨 0.58%，白色家电下跌 0.72%。板块个股涨跌幅方面，涨幅前五名：顺威股份+27.01%、飞乐音响+18.02%、三星新材+12.59%、天际股份+11.06%、兆驰股份+10.13%；跌幅前五名：浙江美大-8.14%、和晶科技-6.73%、万和电气-6.01%、青岛海尔-5.88%、珈伟股份-5.05%。