摘要:[看好评级]2018年6月家电零售和企业出货端数据解读：上半年空调销量同比增长21% 继续首推国际化布局白电龙头
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空调零售端：旺季高温拉动空调销售，渠道库存压力仍然可控。根据奥维云网推总线上线下数据，6 月空调零售额同比增长19.5%，其中零售量增长13.7%，市场增长高于预期主要有两方面因素，其一6 月全国平均气温高于往年同期，带动空调终端销售；其二618 线上促销拉动市场整体表现，线上零售量/额分别同比增长21.7%和31%。空调渠道库存截止5 月底3147 万台（产业在线），整体压力仍然可控。 本期投资提示： 厨电和小家电：烟机、灶具零售量/额单月增速首次回正，破壁料理机、吸尘器继续高增长。烟机、灶具6 月受618 大促带动零售量/额增速首次回正， 华帝均价提升领先行业。破壁料理机6 月线下同比增长68.6%，其中苏泊尔表现好于行业，零售额同比增80.8%。吸尘器6月线下同比增长49.4%，其中戴森和科沃斯零售额分别同比增加100.6%和115.3%。 □ .周.海.晨 .上.海.申.银.万.国.证.券.研.究.所.有.限.公.司 冰洗：量跌价涨，海尔表现突出。冰箱方面，中怡康数据显示，冰箱6 月零售量同比下降7.5%，海尔零售量提升3.8%，美的、美菱零售量分别同比下降18.5%和12.7%。综合来看，海尔零售额同比大幅提升17.9%。洗衣机方面，根据中怡康数据，洗衣机市场6 月零售量整体微降0.9%，其中海尔相对表现强势，零售量同比提高10.9%，美的零售量同比提高1.9%，小天鹅零售量同比下降6%。综合来看，海尔零售额同比逆势增长23.9%。[看好评级]2018年6月家电零售和企业出货端数据解读：上半年空调销量同比增长21% 继续首推国际化布局白电龙头 时间：2018年07月20日 16:08:37 中财网 中美贸易摩擦升级，首推国际化布局白电龙头： 1）贸易战对基本面影响有限：冰箱，空调等17 种家电产品被纳入关税清单，但由于中国对美家电出口依赖度不高，美国进口家电转移空间有限，人民币贬值有助于抵消负面影响，我们对基本面保持乐观；2）棚改货币化不搞一刀切，悲观预期迎来边际改善：住建部会议明确下阶段因地制宜推进棚改货币化安置，整体有利于三四线房地产市场平稳发展；3）首推国际化布局白电龙头：格力、美的、海尔在海外拥有自建生产基地，有望通过产地转移规避贸易壁垒；厨电继续受益三四线渠道下沉、品类扩张，棚改政策预期边际改善有望带动估值修复；黑电关注TCL 集团表现，公司半年度业绩预告增长50%-60%，面板价格企稳回升进入上升周期，业务架构重组带来估值切换；小家电继续推荐苏泊尔，关注九阳股份。上半年内销出货增长21%，出口增速6%，龙头公司继续领跑。1）2018 年6 月空调行业实现产量1607 万台，销量1600 万台，分别同比增长15.48%和13.17%，其中内销1121万台，出口479 万台，分别同比增长17.30%和4.57%。2018 上半年空调行业累计实现产量8792 万台，销量9070 万台，分别同比增长13.17%和14.26%，其中内销5260 万台，出口3811 万台，分别同比增长21.35%和5.98%。2）重点公司方面，格力电器6 月销量为489 万台，同比增长19.27%，其中出口120 万台，同比增长20.00%，内销369万台，同比增长19.03%；美的集团6 月销量395 万台，同比增长15.84%，其中出口140万台，同比增长2.94%，内销255 万台，同比增长24.39%；青岛海尔6 月份销量135 万台，同比增长12.5%，其中出口18 万台，同比增长20%，内销117 万台，同比增长11.43%。单月内销增速格力>美的>海尔；从1-6 月整体表现来看，格力、美的、海尔内销增速分别为16.48%，20.52%和31%，海尔由于空调产能扩张整体增幅继续领先。 (责任编辑：admin) |
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