从基金一季报及海外持股看家电板块资金流向

(责任编辑：DF302)

　　行业重点数据跟踪及点评

　　上周行业重要新闻精选及点评

　　上周家电板块行情回顾

　　2。 终端需求表现不及预期。

　　本周核心观点及投资建议

　　1。 原材料价格波动；

　　风险提示：

　　上周大盘走势震荡下行，家电板块表现较为稳健，且板块中价值蓝筹下半周有所反弹，最终录得小幅上涨；我们认为当前正值年报及一季报密集披露期，家电蓝筹业绩有望符合甚至略超预期，且近期回调后其配置性价比更加突出；总体来看，上周家电指数下滑1.11%，在申万一级行业中排名第5位，分别跑赢(8.80%)及(-13.84%)、(-11.61%)。

　　产业在线披露18年3月空调行业产销数据：3月总销量、内销及出口分别同比增长15.40%、21.26%及9.30%，在需求稳健增长及渠道旺季备货带动下内销表现略超市场预期，虽然后续步入销售旺季补库存因素将有所淡化，但在需求端保障下后续内销有望延续稳健增长；中怡康披露18年3月厨电零售数据：3月油烟机、燃气灶及消毒柜零售量分别同比下滑9.75%、7.18%及18.56%，零售额分别同比下滑4.77%、1.48%及14.32%，受统计样本侧重于一二线KA及行业渠道结构调整等因素影响，预计该零售数据较实际需求存在一定程度低估。

　　1、嵌入式厨电中嵌入式电烤箱成市场主流：嵌入式产品作为厨电产品中新兴品类，其优势为节省空间、性价比相对较高，近年来嵌入式电烤箱、嵌入式蒸汽炉等产品销售表现较为优异；目前老板电器等龙头企业正逐步布局嵌入式新品，后续其有望为公司提供增长新动力；2、2018Q1传统小家电增长动力不足，料理机仍一枝独秀：随着我国消费者收入水平持续提高，以IH电饭煲、破壁料理机及无绳吸尘器等为代表的精品小家电逐步放量，由于小家电产品更新周期较短、可选消费性质较强，行业结构持续升级趋势确定，长期发展空间较为可观。

　　近期在市场情绪扰动下家电板块有所回调，但随着年报及一季报密集披露，市场对个股业绩兑现能力关注或有提升，家电蓝筹业绩表现有望符合甚至略超此前市场的悲观预期，且近期股价回调后其估值均处于相对不高位置，配置性价比依旧突出，基于价值蓝筹业绩增速与估值匹配优势，我们认为当前时点板块再次迎来配置良机；重申行业“看好”评级，持续推荐业绩稳健增长、估值具有较强安全边际且有提升预期的格力电器、美的集团及、老板电器及海信科龙。