摘要:家电及相关行业动态：6月空调零售有扰动 预计7月空调零售继续高增长
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空调需求处于成长期后期：1）至2016 年末，空调城镇百户保有量124 台，农村保有量48 台。预计未来空调需求天花板在~8700万台。2）借鉴稳定更新期的日本空调市场，2009 年日本2 人以上家庭保有量248 台/百户，1 人家庭107 台/百户。空调销量2010年以来在800 万台以上波动，2016 年销量853 万台。 继续看好空调板块，推荐格力电器、美的集团、海信科龙（A+H）。 1）同比基数提升导致增速放缓。2016 年6 月至9 月，空调内销出货量从去库存过渡到补库存，同比分别-15%、+16%、+23%、+37%。2）由于渠道库存压力小，经销商对销售趋势有信心，预计新冷年开盘后会大力补库存。例如格力预计下半年收入销售目标达800 亿元。3）预计2017 年空调出货量会达到8200 万台以上。 估值与建议 下半年受同比基数影响，零售增长速度放缓：1）空调需求自2016年6 月开始快速增长，同比基数开始提升。2）考虑到中怡康抽样监测的渠道局限性，以及618 电商的分流，预计6 月整体空调零售小幅增长，增长幅度大幅放缓。3）今年夏天持续高温，预计7月空调零售不惧高基数，会出现高增长。AVC 监测到7 月上半月的空调零售，线下小范围监测销量增长18%，线上销量同比增长124%。 行业近况 □ .何.伟./.郭.海.燕./.姜.雪.烽 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司 市场需求波动。家电及相关行业动态：6月空调零售有扰动 预计7月空调零售继续高增长 时间：2017年07月23日 12:03:38 中财网 中怡康零售抽样监测：6 月空调零售量下滑21%，零售额下滑14%。产业在线6 月数据：空调内销出货量995 万台，同比增长67%。相比1H17 空调内销出货量增长66%，下半年增速会大幅放缓： 评论 风险 (责任编辑：admin) |
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