【洛平专栏】又见康德拉捷夫周期 — 美国经济和股票走向分析

　　由于第三、四、五个康德拉捷夫周期都由美国引领，美国的股票价格变化可以看出康德拉捷夫周期的影响。下图是美国从1900年到2017年4月28日道琼斯30种工业股票价格平均数（纵坐标是价格平均数的对数，横坐标是时间）：

　　熊彼特将康德拉捷夫的周期理论与经济增长和利润增加来源的创新联系起来。根据熊彼特的理论，1780~1840年第一个康德拉捷夫周期波动是由纺织业革命推动的，但由于水利是其主要能源而使周期波动有限；

（责任编辑：崔晨 HX015）

　　中山大学岭南学院经济学系教授、博士生导师

　　要理解日本经济的高速发展，以及后来的失落，中国在经济上的崛起和未来可能的危机与挑战，需要了解一点关于康德拉捷夫周期的知识。

　　2）每一个周期的上升阶段都有主导产业推动。这里的引文暗示，下一个周期上升阶段的主导产业很有可能是新能源。我个人认为，应该是新能源、人工智能、生物技术、新材料、一次性成型技术等。

　　1929年美国纽约股票市场崩盘引起的1930年代的西方经济大萧条，上图可以看出，当时正处于康德拉捷夫周期的后期。都是传统产业主导，你也想流水线生产降低成本，我也想流水线生产降低成本，当然是产能过剩。这是大萧条产生的科学技术背景。

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　　康德拉捷夫周期的前20年左右是上升期，是新产品和新技术不断涌现的时期，对经济有较强的拉动作用。过了上升期之后的10年左右为转换期，康德拉捷夫周期的后20年左右属于传统产业主导的时期。这里的传统产业一般是上升期的新兴产业技术成熟后转变而来的。

　　3）人们通常将第一和第二个康德拉捷夫周期合称为第一次工业革命，将第三个康德拉捷夫周期称为第二次工业革命，将第四个康德拉捷夫周期到现在称为第三次工业革命。

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　　摘自沃德曼、詹森：《产业组织——理论与实践》，机械工业出版社，2009年

　　1980年代中叶，信息革命爆发，美国的日子开始好过了，直到2000金融危机爆发，好日子走到了头。现在美国央行放水也不行，因为正处于康德拉捷夫周期的后期，央行放水的资金进不了实体经济，因为实体经济几乎没有增长点，资金只有冲入虚拟经济，把美国的股票价格抬起来。

　　1970年代，美国经济陷入滞涨，仍然是处于康德拉捷夫周期的后期，美国经济没有新兴产业拉动，日子当然难过。

　　在1939年出版的一本书中……熊彼特将自己的理论用在俄罗斯经济学家尼古拉·康德拉捷夫的周期理论上，康德拉捷夫认为经济周期为50~60年，而且在周期中一定会出现衰退。不幸的是，康德拉捷夫没有提出经济周期存在的理论支持。

　　1）学者已经发现，康德拉捷夫周期由原来的50~60年缩短到现在的40~50年。可能是因为科学技术发展加快的原因吧！因此，下一个周期应该在2030年左右发生。

　　文 | 孙洛平

　　作三点说明：

　　如果我们要推测下一个周期波动，理论认为大约是2040年……

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　　康德拉捷夫周期是资本主义市场经济表现出来的，一种长达50年左右的经济周期现象。我人微言轻，说起话来没有说服力，原谅我引用一大段关于康德拉捷夫周期是怎么一回事的文字：

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　　1840~1890第二个周期波动是现代产业革命，是由蒸汽能源和铁路推动的；1890~1940年的第三个周期波动在钢铁业和电力行业，是由电信业、研究和开发大型实验室和化工业的发展推动的。

　　熊彼特只提出了三个周期波动，但在他过世后，有更多的周期波动被提出。第四个周期波动是大规模生产的普及，是由州际高速公路、广播和电视及航空运输推动的，除此之外，高等教育的发展和研究与开发的政府支出也是推动因素。这将我们带入了当前的始于20世纪90年代的周期波动，是电脑和网络普及的时代，而能源依旧是石油和煤气。