家用电器行业:关注受益于三四级市场消费升级的小家电标的

我们建议关注家电行业,推荐受益三四线市场消费升级的小家电龙头九阳股份、苏泊尔,建议继续关注具有良好成本转嫁能力的白电龙头青岛海尔、小天鹅、美的集团、格力电器,看好受益面板价格回落、竞争格局改善的黑电子行业,推荐海信电器。

行业观察和公司更新。

青岛海尔:公告第二期核心员工持股计划(草案),有助于增强团队稳定性,激发积极性,并显示对前景的信心。同时,公司拟和阿里巴巴共同受让海尔多媒体部分股权并增资,有望增厚业绩并完善智能家居生态。

海信电器:发布2016年年报,业绩符合预期。考虑2017年面板价格有望逐步回落,竞争格局改善将带动电视终端产品提价,我们继续看好黑电子行业,同时关注海信的全球布局,继续推荐。

近期调研回顾。

苏泊尔:受益于收入增长和观念升级,三四线市场的增长有望支持公司未来五年的发展。公司在三四线市场的网点布局已经基本完成,未来将注重提高网点的运营质量。面对成本上涨,公司采取措施稳定毛利率。SEB集团收购WMF后,苏泊尔有望承接更多出口订单,预计2017年规模尚小。

一周行情回顾(2017.02.26-03.04)。

沪深300指数下跌1.3%,申万家电指数下跌1.0%,跑赢0.3个百分点,其中白电指数下跌1.0%,视听器材指数下跌1.2%。个股中,涨幅前五分别为万和电气(+7%)、奥马电器(+6%)、立霸股份(+4%)、青岛海尔(+3%)、秀强股份(+3%),涨幅末五为澳柯玛(-3.5%)、金莱特(-4%)、银河电子(-4%)、浙江美大(-6%)、顺威股份(-6%)。

一周行业数据回顾(2017W9,02.20-02.26)。

销量:空调、冰箱、洗衣机、彩电、油烟机的单周线上增速分别为262%、45%、58%、-2%、47%,单周线下增速分别为146%、36%、30%、29%、112%,由于苏宁推出“家装季”促销活动,带动当周家电线下销售同比大幅增长,空调和电视的单周线下销量增速尤其靓丽。

份额:空调市场上,格力和海尔的单周线下份额回落,美的份额回升。

电视市场上,海信单周线下份额环比显著提升。油烟机市场上,老板和方太的单周线下份额均有所上升。

价格:从全年累计来看,除冰箱线上均价同比小幅下滑,其余品类在线上和线下的均价均同比上涨。

原材料价格:本周铝价和铜价小幅上涨,冷轧板价格在后半周小幅回调,原油价格平稳。

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