周五展望：重点布局十大板块优质股(2)

    行业新闻：1，受原材料如纸浆煤炭等价格上涨及运输等综合成本增加的影响，2017年1月1日起，金光集团APP宁波中华纸业有限公司和广西金桂浆纸业有限公司生产的白卡、铜卡、食品卡系列产品，在目前价格基础上统一上调300元/吨（含税），金东、金海、金华盛三厂铜版纸，统一在目前的价格基础上调300元/吨;“万国纸业太阳金太阳”、“华夏太阳”、“万国光芒”、“万国骄阳”牌涂布白卡纸，“金太阳”、“华夏太阳”、“万国光芒”、“万国骄阳”、“新光芒”牌铜版卡纸、金太阳牌扑克牌纸和“万国联邦”、“金太阳”牌食品卡纸，在原价格基础上分别每吨涨价300元。2，11月份，全国共销售彩票344.82亿元，比上年同期增加38.52亿元，增长12.6%。今年以来，除了1月和2月销量同比减少，其余月份均同比增长。11月，福利彩票机构销售178.61亿元，同比增加8.39亿元，增长4.9%。相比福彩的微量增长，体彩显得尤为凶猛。1-11月份，全国有26个省份彩票销售量出现增长，广东、湖北、湖南增加较多，同比分别增加35.48亿元、35.26亿元、26.38亿元。同比下降的五个省份为天津、上海、黑龙江、海南和江西。截止到11月份，已经有12个省份销量超过去年全年，全国绝大部分地区销量形势较好。1-11月全国彩票销量为3，580亿，2015年全年为3，678亿，2014年为3，823亿。

    类别：行业研究机构：信达证券股份有限公司研究员：单丹，胡申，钟惠日期：2017-01-05

    轻工行业周报：重点推荐造纸和超跌消费类轻工股

    2016年度重点行业报告：《海外家电企业转型并购打开估值上限，中国可否？——2016家电行业中期投资策略》、《消费升级下的择优配置——2017年家电行业投资策略报告》、《他山之石可以攻玉：家电企业全球化并购提升估值——海外家电发展系列研究之专业化并购篇》、《变为不变：家电企业多元化并购机遇与挑战并存——海外家电发展系列研究之多元化并购篇》

    公用环保行业周报：新年迎雾霾，环保担重任，PPP受益资产证券化

    公司动态：山鹰纸业：与海尔采购签订战略协议。东风股份：全资子公司香港福瑞拟以自有或自筹资金1.37亿元的价格受让坚强实业所持公司控股子公司鑫瑞科技10%股权。华源包装：1，747.92万股于2017年1月3日上市流通;股东融富创投及东方国发创投拟于六个月内减持公司股份共计984.39万股。奥瑞金：与斯莱克签订战略合作框架协议，将在两片易拉罐生产设备的提供和使用上开展业务合作。裕同科技：董事长王华君先生的弟弟钟翔君以70.237元的均价增持1，500股。好莱客：非公开发行股票获得证监会通过。德尔未来：将博昊科技30%股权转让给江苏中亚玻璃纤维有限公司，转让价格8，942万元。中顺洁柔：拟新建年产20万吨高档生活用纸项目，总投资额约12亿元人民币，第一期工程拟投资约6亿元人民币，年产约10万吨高档生活用纸。

    对于白酒，需求修复和供给缓增作用下，涨价依然是投资主线，混改预期有看点。白酒价格自2012年回落以来经历了较为充分的调整，当前白酒的涨价或更多源自于需求复苏。从2016年三季报看，18家上市白酒公司中有15家酒企的营收和净利润同时保持正增长，实现正增长企业数较2季度环比有所增加，随着价格（尤其是高端白酒）步入回升通道，酒企的业绩增速或进一步回升。同时，当前，白酒涨价潮背景下，开始进入销售和备货旺季，但在前期低库存和厂家供应弹性仍未明显提高的情况下（产量同比增速处于震荡态势），叠加春节行情，白酒价格上涨仍有基础，白酒板块发酵可期。结合估值与仓位看，白酒行业板块已具有配置价值。此外，白酒企业混改也有看点，建议关注：古井贡酒、贵州茅台、五粮液、沱牌舍得。

    在线视频数据追踪。上周电视剧板块《放弃我抓紧我》较火，《极品家丁》和《锦绣未央》也相对较火，电影板块方面除《湄公河行动》和《北京遇上西雅图之不二情书》外，《七月与安生》也比较火，综艺板块方面《浙江卫视跨年晚会2017》较为火热，动漫板块方面和前一周相比没有变化。

    水务方面：发改委、证监会日前联合推出《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作PPP项目资产证券化相关工作的通知》，利用资产证券化解决项目持续时间长、资金回收期长、退出困难问题。并且资产证券化能够帮助获得PPP项目的企业实现二次融资，运营资金进一步加杠杆提高项目内部收益率。我们认为地方水务龙头融资成本低，供水业务受益水价提升稳步增长，并提供水污染处理项目运营所需的持续稳定的现金流，有利于斩获更多的水处理相关PPP项目订单。借助自身水污染处理能力的快速成长、运营获得的相关经验、技术，水务企业可向污水处理能力提标改造、污泥、黑臭治理等领域延伸。重点推荐标的：中山公用、兴蓉环境、重庆水务、碧水源。

    本周观点：公用事业电力：国家发改委发布《适当降低光伏电站陆上风电标杆上网电价》，规定自2017年1月1日之后，将一类至三类资源区新建光伏电站的标杆上网电价每千瓦时分别下调0.15元、0.13元、0.13元，至每千瓦时0.65元、0.75元、0.85元。今后光伏标杆电价根据成本变化情况每年调整一次。同时拟自2018年1月1日之后，一类至四类资源区新核准建设陆上风电标杆上网电价拟较2016-2017年每千瓦时分别下调7分、5分、5分、3分，至每千瓦时0.40元、0.45元、0.49元、0.57元，但分布式光伏发电补贴标准和海上风电标杆电价不作调整，并鼓励各地继续通过招标等市场竞争方式确定各类新能源项目业主和上网电价。根据发改委对目前光伏、风电发展速度测算，此次光伏与陆上风电上网电价下调后，将分别每年将分别减少补贴需求约45亿元、15亿元，合计约60亿元。适当下调光伏电站和陆上风电标杆上网电价，有利于减轻新能源补贴资金增长压力，并减少“弃风、弃光”现象，促进消纳及行业健康发展。

    推荐收购库卡完成监管审核的白电龙头美的集团。2016年12月31日美的集团披露，要约收购关于美国外资投资委员会（CFIUS）和国防贸易管制理事会（DDTC）审查的交割条件已经获得满足，收购库卡的全部交割条件均已满足，意味着美的集团多元化正式开启，未来将形成消费电器、暖通工业与机器人业务协同发展的综合集团。2015年KUKA净利润8680万欧元（约人民币6.3亿元），考虑财务与交易费用，预计对美的集团2017年净利润直接增厚幅度低于5%，但是KUKA与美的集团协同性强，收购后预计库卡盈利能力将大幅提升，行业发展前景广阔，并且考虑到收购完成后美的集团将拥有A股中最大的机器人公司资产，其稀缺性将使美的集团估值不断上升。此外，本周继续推荐独立于地产周期、预计出口改善、内销继续渠道下沉、新品类拓展良好、受益消费升级的小家电龙头苏泊尔：空调内销反弹快速的白电龙头格力电器、估值仅反映硬件价值，未来内容变现提升估值的黑电龙头海信电器、转型军工与新能源业务表现优异的银河电子以及业绩增长确定性强、市场集中度提升带来穿越地产周期能力的厨电龙头老板电器。

    环保产业，监测先行，将于2018年1月1日起正式实施的环保税法将污染排放行为的治理由行政手段上升至法律手段，排污企业减少污染排放的动力充足。污染物排放监测数据是环保税计税的基础和依据，环保税法的颁布将推动监测市场的快速增长。我们认为，国控污染源监测点有望增加、垂直管理改革将加速促进地方污染源监测加强，网格化环境监测逐步推进，PPP带来的监测设备需求等三方面因素将推动监测设备需求市场放量，预计2017年将迎来环境监测设备及其提标改造的需求高峰，推荐关注监测设备生产销售行业龙头的聚光科技，以及各监测细分领域的龙头雪迪龙和先河环保。维持公用环保行业“推荐”评级

    奥维云网周度数据（2016.12.19-12.25）：整体销售景气度度高。线下冰箱零售量13.6万台，同比上涨9%;洗衣机零售量17.4万台，同比下降6.5%;空调零售量11.7万台，同比上涨10.3%。线上冰箱零售量15.4万台，同比上涨215.0%;洗衣机零售量24.0万台，同比上涨72.1%;空调零售量8.0万台，同比上涨83.4%。线下冰箱均价3759元，同比上涨1.5%;线下洗衣机均价上涨9.4%至2543元，线下空调均价同比增长7.5%至4046元。线上冰箱均价1990元，同比下降2.7%;线上洗衣机均价上涨12.6%至1395元，线上空调均价同比下降0.6%至2767元。黑电线下市场销量26.3万台，下降15.5%;销额10.5亿元，下降7.4%。线上市场销31.3万台，同比上涨35.9%，销额8.3亿元，同比上涨38.2%。

    投资要点：