家电行业度观点（15W23）：市场震荡加剧，攻守兼备方为上策

不惧行情！跟着主力这样吃肉！

　　上周家电转型预期个股表现持续抢眼，禾盛新材（供应链金融）、四川长虹（国企改革）及雪莱特（无人机）等个股走势持续强劲，而格力及美的等龙头白马走势则相对较弱，综合影响下上周家电指数大幅上涨7.78%，但仍分别跑输沪深300及上证综指0.27及1.14个百分点；个股来看，板块涨幅前三个股分别为禾盛新材（54.98%）、四川长虹（33.29%）及万和电气（32.02%），跌幅前三个股分别为立霸股份（-14.74%）、蒙发利（0.24%）及海信电器（1.56%）。

　　行业重点数据跟踪及点评

　　上周行业重要新闻精选及点评

　　此外彩电在行业性降价及智能化趋势下更新需求有望加速释放。

　　1、首批格力手机仅能内部订购，预计下周到货：家电智能化趋势锐不可挡；

　　本周大盘多次在日内完成“猴市”行情，市场波动持续加剧，同时“神创”持续跑输大盘，显示市场风格或将有所切换，我们维持此前观点，即在市场估值中枢上行背景下白电龙头相对估值回落较不合理，因此其补涨及估值提升需求强烈，而在标杆效应下其他家电股预计也将有较好表现；同时考虑到市场风格及资金偏好等因素，前期涨幅较少且后续存催化因素的中小市值品种值得重点关注；综上，维持三大白电“推荐”评级，同时推荐老板电器、华帝股份及TCL集团，且基于转型预期看好东方电热、蒙发利、桑乐金、秀强股份及兆驰股份。

　　中怡康披露15年4月份空冰洗彩终端零售数据，简评如下：在14年初地产下滑滞后影响显现背景下，当月空冰洗彩零售增速均有不同幅度下滑；展望未来，我们认为，短期内在去年地产下滑滞后效应持续显现背景下，家电整体零售端表现仍将承压；长期来看，考虑到农村及城镇保有量仍有提升空间，空调行业仍为家电行业需求最确定子行业，而冰箱在内销高基数及需求透支背景下行业零售负增长或成定局，洗衣机则在整体内销基数仍较低的背景下未来仍有望保持小幅正增长；

　　本周核心观点及投资建议

　　格力公司进入手机行业更多是基于智能家居布局层面考虑，格力手机未来将定位于“物联”领域以推动其智能家居战略推进；随着布局加速，手机在智能家居体系中的重要性或会体现；2、4月冰箱：出口261万台同比下降6.4%：随着欧美发达市场家电能效门槛提升，龙头厂商出口竞争力有望进一步提升；随着龙头企业加大海外市场开拓，国内家电的出口竞争力已有提升；随着发达国家经济复苏及新兴市场需求逐步释放，性价比优势较高国内品牌有望持续受益。

　　上周家电板块行情回顾