摘要:其次，投资者要从短期环境中跳出来，从3~5年视角来理解公司，这样会发现短期困扰实际上并不是十分重要。我们是长期投资者，对持有的标的公司都持续跟踪了很多年，所以想要在低价把它卖出，并不是一件容易的事情。
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其次，投资者要从短期环境中跳出来，从3~5年视角来理解公司，这样会发现短期困扰实际上并不是十分重要。我们是长期投资者，对持有的标的公司都持续跟踪了很多年，所以想要在低价把它卖出，并不是一件容易的事情。 周文群：疫情导致经济停滞，但各国央行注入的流动性大大降低了系统性风险，个人认为市场最差的时候或已过去，未来权益类产品的收益仍旧相对乐观。而在经济层面，在科技创新带领下，国内会有新的生产力释放。 周文群：主要有三点。 周文群：的确，消费和科技部分细分板块已经透支了未来几年的盈利增速。建议投资人不要追高，对于疫情中短期受益的股票以回避为上策，长期受益的个股也可能因为涨幅过快出现回调，而这种回调反而是买入时机。 价投国内重成长外资重持续 《红周刊》：如何做风控呢？ 《红周刊》：中国资本市场开放加速，富达国际会加大A股布局吗？ 逆全球化趋势蔓延， A股指数不温不火，但不少消费股仍在创新高。本周富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群在接受《红周刊》独家专访时表示，贸易摩擦最新动态并无“新意”，无论A股还是美股都是“利空出尽”的表现，投资者应该重个股、轻指数。强者恒强的消费、科技、周期行业的龙头股仍是下半年较好的投资品种。 （文章来源：证券市场红周刊） 此外，在周文群看来，在各国央行天量“大放水”政策刺激下，全球市场“最黑暗的时刻”已经过去，美国等巨额流动性将外溢新兴国家市场。但相较于以往的“普惠”，此次疫情对每个新兴国家市场冲击影响不同，海外流动性充裕外溢将出现明显分化，而随着疫情在中国进入尾声，中国资产在海外资金外溢时显然更具有吸引力。 《红周刊》：随着美国再度封杀华为芯片，国产替代再度受到市场关注。您投资国产替代核心科技股的逻辑是什么？ 周文群：做每个决定都有压力，没有验证前谁也不知道决定是对是错。而这正是投资的乐趣所在。 一是公司管理层和我们的三观比较一致。否则三五年对着与自己三观不合的管理层会很痛苦，这样的股票也拿不住。 周文群：彼得·林奇、乔尔·蒂林哈斯特都是富达“股神”级的人物，但因为这两位前辈都在美国的富达投资(Fidelity Investments)工作，我跟他们接触不多。不过，从他们投资方法上来看，都是非常复杂的“翻石头”投资方法的践行者，也都是自下而上的基本面投资者。而“翻石头”投资需要对投资抱有非常大的兴趣和热情，且不论在什么年龄，都对新事物具有强烈的求知欲。 买入安心的股票是最好的风控 【富达国际：家电板块估值远未到天花板 国产替代股已过热需谨慎】随着A股分化加剧，强者恒强日益明显，有业绩支撑的白马股估值越来越贵，投资人要接受这种估值定价体系的转变，尤其是在资金面相对宽松的条件下，好股票估值不会便宜。这些股票用常识就能看得明白，长期看投资基本不会亏钱。(证券市场红周刊) 《红周刊》：部分消费和科技股的估值已经不低了。 随着A股分化加剧，强者恒强日益明显，有业绩支撑的白马股估值越来越贵，投资人要接受这种估值定价体系的转变，尤其是在资金面相对宽松的条件下，好股票估值不会便宜。这些股票用常识就能看得明白，长期看投资基本不会亏钱。 疫情终究过去，长期看这仍是短期影响。但疫情给人们的工作和生活带来了很多偏长期的影响，就像我们这次线上视频采访，未来依靠科技创新来提供效率的行业，比如线上教育板块，受益会比较明显。 摘要 用常识能看懂的公司基本不亏钱 我对我们富达国际(Fidelity International)的“欧洲股神”安东尼·波顿(Anthony Bolton)比较熟悉，他之前投资过A股和港股市场。我与他共事多年，他算是我们比较亲近的老师，他也像前两位“股神”人物一样，对投资抱有不可磨灭的热情。我觉得这种对未知事物的求知和探索，非常令人尊敬。 周文群：和刚才聊的家电不同，国产替代领域的核心科技公司大都不在国内上市。只是因为贸易摩擦，给国内公司提供了较大的机会。但这可能让估值等指标短期失效。因为公司未来会发展成一家什么样的公司现阶段很难想象。市场角度，国产替代市场预期演绎得过于充分，估值可能已经透支了未来几年的预期，投资人需要高度警惕。 且需要在信念和纪律上做平衡 周文群：美股市场非常成熟，而中国市场在T+0体系、IPO的整体上市规则、对冲完善机制等都有很大的改革红利释放空间。 但这样的股票非唯一持仓，我们中小型股票也就是细分龙头冠军，也有不少配置。 细分领域的“隐形冠军股”有后来居上、成为大行业第二、第三名的潜质。这些企业估值又不贵，研究起来就很“有趣”了。不少这样的公司在市场的表现也是强者恒强。 周文群：通过个股来调整而非仓位，就是选择安心的股票。如在选股中，我对资产负债表以及现金流两个指标非常挑剔。这两个指标优秀，能保证市场出现大波动时，个股不会破产或退市，且这样的公司还可以重新拿走市场份额，增强抗风险能力。 《红周刊》：您经常会去调研，那调研过程中如何来判断管理层是否优秀？ (责任编辑：admin) |
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