蓝筹企业盈利稳健 家电板块再迎布局良机

　　虽然美国政府实施贸易保护政策持续升温，但考虑到家电企业的出口业务营收及利润占比均相对较低，因此“贸易战”对家电行业的业绩影响极为有限。虽然近期家电板块在市场情绪扰动下有所回调，但考虑到业内蓝筹企业经营表现依旧稳健，短期回调后业绩增速与估值匹配的优势进一步凸显，当前时点再次迎来板块配置良机。因此，我们重申对家电行业“看好”的评级，持续推荐业绩稳健增长、估值具有较强安全边际且有提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔，同时坚定看好厨电及家用中央空调行业的成长前景，持续推荐华帝股份、老板电器及海信科龙。

　　受美国加息及贸易战影响，上周大盘整体走势低迷，家电板块表现平淡，板块中的价值蓝筹股均有所回调。但考虑到后续业绩的确定性依旧较高，近期股价回调后，业绩增速与估值匹配度优势进一步凸显，稳健配置价值得以显现。

　　中怡康披露2018年2月彩电行业终端零售数据：2月彩电零售量及零售额分别同比增长23.86%及26.02%，产品均价同比上涨1.10%。其中，海信、创维、TCL、康佳、长虹同比增幅分别为-1.75%、+5.86%、+18.39%、+6.43%、+6.30%。1-2月行业累计零售量及零售额分别同比下滑18.07%及12.13%。当月彩电终端销售增速强势反弹，我们判断与厂家春节期间积极促销及去年同期基数较低有关，后续在“世界杯”等大型体育赛事驱动下，黑电行业的需求表现仍值得期待。此外，2月家电行业均价延续涨势，带动零售额增速连续16个月跑赢零售量。