A股或迎“复兴牛” 两大机会事关你的收益(2)

    广发证券建议行业配置：(1)盈利逆周期—原材料成本下行(火电、生活用纸)、利率下行(水电)、景气趋势逆周期(畜禽养殖、游戏、云计算、军工)；(2)政策逆周期—减税降费(建筑、军工)、传统与新兴基建提速(电气设备、基建、5G)、民企纾困潜在加杠杆高端制造业(军工、计算机)。主题投资捕捉体系性与产业性主题增量线索。传统基建(新疆)与区域战略(长三角一体化/上海自贸区)，技术周期拐点(5G、云计算)。

    与市场普遍预期的2019年经济与A股上半年探底，下半年开启牛市不同，申万宏源判断2019年为磨底年，倾向于对这次经济底部运行的长期性要有充分的预期，做充分的准备。

    其研报称，相比2018年是一个“快跌寻底年”， 2019年则可能是一个“磨底年”，基本面趋势依然向下，但下行幅度可控。2019年市场回落的幅度小于2018年，结构性机会多于2018年，这样的格局神似2011年之后的2012年。

    中金公司也表示谨慎乐观，认为在增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变影响下，当前到2019年底的股市或会经历风险继续释放与机会显现的阶段，时机把握较为关键。

    一是逢低吸纳符合中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头，当前建议在包括医药、家电、轻工、餐饮旅游等领域精选个股，同时也关注食品饮料、汽车及零部件、TMT等泛消费类板块更好的买入时点。

    招商证券也持相似观点，招商证券首席策略分析师张夏认为，A股明年上半年面临经济下行和流动性宽松的“下行式宽松” 的局面，若年中社融增速大幅回升，经济有望企稳。政策“风” 渐暖，2019年资本市场将迎来新时代，资金持续流出的局面将会逐渐扭转。在这样的环境下，上半年A股中小市值风格有望占优；若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。预判全年走势呈现“ N” 字型震荡上行。

    对于2019年A股走势，中信证券持乐观态度，认为A股在2019年将迎来未来3-5年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘在一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段，下半年迎来转机；政策预期逐步明朗，市场流动性前低后高。

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    对于2019年A股市场存在的机会，各家机构也都给出了自己的判断。

    中金公司具体解释称，增长将经历继续下行到企稳的过程，改革挖潜、提效紧迫性提高；外需放缓、房地产市场降温等带来压力，增长可能继续放缓；政策约束增多、到目前为止实际转变较为温和，力度有待加强。

A股或迎“复兴牛” 两大机会事关你的收益

时间: 2018-12-23 12:00:20        来源:中新经纬

    审慎派：2019年是市场快速回落之后的磨底年

    “我们认为2019年A股市场流动性将呈现出逐季改善的节奏。质押造成的流动性风险也会从明年起逐季缓解；保险资金将成为贯穿全年的增量资金；下半年起，外资增配A股的节奏会加快。”中信证券在研报中表示。

    投资机会方面，广发证券认为2019年A股风格转向较为均衡，小市值真成长弹性更大。行业配置围绕盈利逆周期+政策逆周期两条主线。2019年，相对业绩、流动性与监管周期都转向有利于成长风格，但需等待年报商誉减值集中释放，小市值真成长孕育大牛股。北向资金仍将流入，价值风格需等待盈利下滑压力减轻。

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