家用电器行业十一月报:十月白电走弱,关注高成长小家电

投资机会推荐:

    产业在线十月家电行业数据发布。十月白电继续走弱。空调销量751万台,同比下降13.9%,其中内销495万台,同比降低24.1%,出口255万台,同比增长16.4%;洗衣机销量595万台,同比增长2.1%,其中内销434万台,同比增长2.2%,出口161万台,同比增长2.0%;冰箱销量597万台,同比增长4.9%,其中内销342万台,同比减少2.6%,出口255万台,同比增加17.0%。

    细分来看,空调内销495万台,同比降低24.1%,出口255万台,同比增加16.4%。十月数据公布后,基本可以确定空调结束延续两年的增长进入了回调期。从公司情况来看,格力销售320万台,同比降低10.1%;美的销售180万台,同比降低24.4%;奥克斯销售51万台,同比0增长。我们认为,房地产不景气以及消费增速放缓是家电行业走弱的两大原因,但是由于行业竞争格局以及长期消费升级的趋势仍未发生改变。我们建议继续长期关注家电龙头美的集团(000333.SZ)、奥佳华(002614.SZ)以及苏泊尔(002032.SZ)。

    行业重要新闻回顾:

    “三件套”变“四件套”洗碗机将成厨电新标配;与“洋品牌”分庭抗礼国产小家电如何在高速中狂奔;厨电行业告别高增长时代,未来何去何从等。

    行情跟踪:

    中信家电指数在十一月后半月持续走低,跌幅5.52%至9056.68,振幅达到7.31%。分行业来看,白电跌幅5.60%,黑电跌幅5.93%,小家电跌幅2.40%。

    风险提示

    新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。