四川长虹：如果我们都不再买它的产品，为什么还要买它的股票？

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还记得在我结婚的那个时代，讲究“三大件”：冰箱、空调、彩电。所以我家第一台电视机就是当时响当当的品牌：四川长虹(600839,股吧)(SH:600839)。

时光荏苒，15年过去了，老的显像管的电视早就坏了。现在用的是LED的电视，还是四川长虹，也买了有将近10年了，还在用，没坏，只是平时基本上也不开——现在都是捧着手机，很久没看电视了。

进资本市场也已经10多年了，从来没关注过黑色家电板块，前几天写白色家电的时候就在想，当初雄霸整个电视行业的四川长虹现在怎么样了？是不是也和格力电器(000651,股吧)(SZ:000651)一样增长了几十倍，我当初要是买了四川长虹拿到现在，是不是也成了一个富一代呢？

来看看数据吧：

四川长虹的上市日期是1994年3月11日，这真的是一家老牌的企业了，也是国企改制过来的。我们就看看最近十年的，第一个数据就给了我当头一棒：净资产在08年底的时候是90亿，而现在也才130亿，十年的时间几乎就没怎么增长。

光从净资产这一项数据，就可以推测出最近十年四川长虹的业绩一定是相当的惨淡。来看具体的：

四川长虹在08年底的价格是3.22元，当时每股净资产是4.73元，PB（市净率）0.68，加权ROE（净资产回报率）0.34%。

四川长虹在09年底的价格是6.56元，当时每股净资产是5.04元，PB1.3，加权ROE1.25%。

四川长虹在10年底的价格是3.7元，当时每股净资产是3.47元，PB1.07，加权ROE3.01%。

四川长虹在11年底的价格是2.14元，当时每股净资产是2.86元，PB0.75，加权ROE3.07%。

四川长虹在12年底的价格是2.06元，当时每股净资产是2.94元，PB0.7，加权ROE2.43%。

四川长虹在13年底的价格是3.04元，当时每股净资产是3.04元，PB1，加权ROE3.71%。

四川长虹在14年底的价格是4.66元，当时每股净资产是3.04元，PB1.53，加权ROE0.42%。

四川长虹在15年底的价格是5.79元，当时每股净资产是2.62元，PB2.21，加权ROE-15.1%。

四川长虹在16年底的价格是4.18元，当时每股净资产是2.73元，PB1.53，加权ROE4.49%。

四川长虹在17年底的价格是3.48元，当时每股净资产年报中没披露，加权ROE2.79%。

截至10月25日收盘，股价是2.34元，每股净资产2.816元，PB为0.82倍。

四川长虹在过去的十年中，几乎就没怎么分红，也只有在09、10年进行了转赠，净资产在基本不涨的基础上还能有所下降，真真的辣眼睛。

长虹在过去的这些年里究竟在做什么呀？似乎物联网和互联网+中国这波大的改革和发展和长虹没什么关系似的，都说过去十年房地产的兴旺推动了家电行业的快速发展，可是依然和长虹没什么关系，按理说，每一套新房都是需要买一台电视的吧。

言归正传，继续说投资，前几天看美菱电器(000521,股吧)(SZ:000521)的时候就发现，对于家电行业来说，一个品牌如果丧失了市场占有率，没有了销量，那么他的净资产也是完全没有意义的。

一条不赚钱的生产线，谁要？所以，美菱0.58的PB都不能算是低估，那么长虹0.82的PB也就无所谓低估了。对于家电行业，唯一的买入理由就只能是更新一代的产品和市场的认可。

简单点说，如果我们自己都不在用长虹的产品，那么也就绝对别去买他的股票了。

作者在雪球设有个人专栏。

本文首发于微信公众号：阿尔法工场。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（责任编辑： HN666）

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