家电行业：从海信竞购Gorenje回溯家电海外资产整合之路

　　风险提示：

　　上周家电板块行情回顾

　　上周行业重要新闻精选及点评

　　上周大盘震荡上行，家电板块涨幅靠前，板块中除(16.63%)、(10.15%)，跌幅前三个股为厦华电子(-5.15%)、(-2.40%)。

　　内销市场日渐成熟叠加我国家电产业全球竞争力持续显现，海外家电资产整合愈发频繁，不过目前来看无论是通过海外品牌整合“走出去”还是“引进来”均需要自身较强经营实力支撑，在此背景下品牌、产品、规模及抗风险能力优势突出的行业龙头将最为受益；近期回调后板块估值已处于相对不高水平，配置性价比突出，基于价值蓝筹业绩增速与估值匹配优势，我们认为当前时点板块再次迎来配置良机；重申行业“看好”评级，持续推荐业绩稳健增长、估值有较强安全边际且有提升预期的及、。

　　行业重点数据跟踪及点评

　　1、电商不再唯价格论：冰箱行业由于缺乏类似洗衣机滚筒替代的明确产品升级趋势，整体内销需求表现不及洗衣机，但行业产品高端化趋势较为确定，变频产品占比持续提升值得期待；且后续随着家电下乡期间普及的冰箱产品逐步迎来更新周期，行业内销出货有望迎来反弹；2、干衣机市场现状：随着居民消费水平持续提高，以干衣机等为代表的各式新品类家电步入普及期；且欧美等发达国家干衣机配套率极高，我国干衣机市场前景极为可观并有望成为洗衣机行业新增长极；小天鹅等行业龙头具备先发优势，有望在市场爆发之际掌控先机。

(责任编辑：DF302)

　　产业在线披露18年一季度多联机行业销售数据：18年一季度多联机行业销售额为105.0亿元，同比增长21.9%；其中内销额为97.2亿元，同比增长21.7%，出口额为7.8亿元，同比增长25.4%；其中，3月多联机行业销售金额同比增长12.9%；多联机仍为中央空调行业中最具活力的细分品类，一季度内外销金额均实现20%以上增速，表现较为优异；正如我们在前期深度报告中所述，16年以来中央空调行业的回暖主要依赖于多联机产品放量，而家用产品在前期地产销售回暖及精装修比例提升带动下需求释放则是多联机高增长的核心动因。

　　本周核心观点及投资建议

　　1。 原材料价格波动；

　　2。 终端需求表现不及预期。