行业研报精选：电影节拉起暑假档序幕 新零售再掀高潮(2)

　　遥感卫星陆地观测站网顺利通过验收，高分卫星商业化应用提速。 5 月 31 日，中国遥感卫星地面站陆地观测卫星数据全国接收站网建设项目在北京顺利通过国家验收。这标志着我国陆地观测卫星数据全国接收站网全面建成，我国直接接收卫星数据的范围，将覆盖中国全部疆土和亚洲 70%的区域。该站网由北京密云站、新疆喀什站、海南三亚站和北京总部组成，能够支撑资源卫星系列、环境卫星系列、高分卫星系列、空间先导卫星系列以及国际重要陆地观测卫星等 20 余颗国内外卫星数据服务，形成全天候、全天时、多分辨率的数据接收和服务能力。我国遥感卫星起步较早， 早在 1975 年就首次发射返回式遥感卫星， 40 多年为特定领域发射了一系列专业卫星，涉及资源、海洋、气象、环境减灾等多个领域。跟美国等航天强国相比，我国在遥感卫星的分辨率以及商业化应用方面仍然存在较大差距。我国以往的商业模式主要是“为独特用户单独设计”，卫星往往供用户内部使用，造成了卫星资源的浪费。另一方面，我国对高分辨率遥感卫星原始数据需求较大，但基本被国外垄断。据四维测绘总经理徐文介绍“我国每年优于2.5 米分辨率的卫星原始数据直接消费约为 5 亿元，并保持约 8%的增长率，其中国外卫星数据占据了 75%的市场份额。”根据《民用空间基础设施中长期规划》，“十三五”期间我国要实现亚米级遥感卫星的商业化应用。目前，我国已经发射高分一号、二号、四号卫星，在高分辨率卫星领域实现突破，今年起还将陆续发射更先进的高分三号和五号，届时将打破国外对高分卫星数据的垄断。“十三五”是航天实现跨越的关键阶段，尤其是卫星领域，建议持续关注等。(中航证券)

　　6 月 16 日晚，亚马逊宣布拟以 42 美元/股(合计约 137 亿美元) ，全现金收购美国第一大有机食品零售商全食超市 100%股权。相比亚马逊前期在实体书店(Amazon Books)和杂货店(Amazon Go)中的自营探索实验，此次对全食超市的收购是亚马逊首次发起针对线下零售公司的收购，彰显亚马逊进军线下零售市场的决心，也再次印证我们关于电商巨头引领新零售整合变革的观点：1)电商对线下零售的分流仍在持续，但规模进一步扩张的核心已从新用户的开拓转向存量用户的深度挖掘。开辟线下消费场景既是变现手中用户资源的重要环节，也是丰富数据采集渠道、完善用户画像进、优化服务体验的重要举措；2)生鲜品类高频(粘性高)低价(易拓展)的特点有利于线下消费场景和用户习惯的快速建立，且商超标品属性也更适用相关标的

　　视频网站方面， 6 月爱奇艺龚宇提出对标美剧的超级网剧模式将成为未来主流，提高单集制作成本、“季播+周播”、回归好故事本质，以更优质、节奏更快的内容强化用户的付费意愿。视频网站为有效实现平台用户的留存与拉新，达到付费模式多样化的效果，对头部剧争夺激烈。2017 年旗下蜜淘影业、、、上海电影等。

　　钴价上涨

　　1、中国遥感卫星陆地观测顺利通过国家验收； 2、中航工业集团与国家开发投资公司在北京签署战略合作框架协议； 3、空客直升机项目即墨开建 2018 年完工年产 36 架； 4。中日第四次高级别政治对话举行。

　　我们依然维持六月“坚守龙头，蓄势成长”的观点，本周建议重点关注电商、生鲜产业链及；美股关注商城、。2)线上线下融合的新零售是大势所趋， 无论是依托巨头力量还是独立发展，我们认为提升自身运营效率是核心竞争力。前者重点关注阿里深度介入的公司，如、、等。3)生鲜产业具备消费场景(从农贸市场向超市和电商转移)和消费品质两个维度的消费升级，有望成为线上线下融合的第一站，除了超市以外，建议关注果蔬供应链环节的、等。另外，考虑周末证监会官网刊登刘主席在证券业会员大会中发言，强调通过并购重组，盘活存量助力国企国资改革，化解过剩产能和“僵尸企业”市场出清，建议关注相关小市值、)

　　核心观点：

　　1、政府(t-G)买单：企业订单的获取能力和订单落实到业绩的进度主要取决于宏观层面的环保财政开支，中观层面地方政府的稳定性，和微观层面上市公司的项目资源和执行力，推荐(水(危废) 、(壁挂炉放量) .

　　传媒行业

　　当下的环保行业是我国经济发展和环境污染到了一定阶段的特殊产物。借鉴发达国家的经验，子行业的集中度提高是大趋势，龙头会占据细分领域的主要市场份额，规模较小的公司未来会被收购或消亡。但是我国的特殊国情决定了很多地方性的小企业也依旧可以顽强地存在：地方政府的(固废全产业链龙头) ，)，要么赚设备的钱(有独特上游技术优势)，要么赚资金成本的钱(融资成本低的企业). 我们认为下半年，有突出技术优势的公司将优先获益，因为：1)结合“以质为导向”的思路，2)今年环保任务重，如大气十条的考核节点等；3)监管执法体系不断完善等，都对环保技术提出需求。主要关注标的包括：(RTTU 技术) 、(生态屏障技术)等。

　　商业模式在创新：依旧以 t-G 和 t-B 为主，但 t-C 有增加趋势

　　环保龙头强者恒强，“小而美”也值得关注