摘要:[买入评级]海康威视(002415)深度报告：视频监控的昨天、今天、明天
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风险提示。（1）政策推行低于预期的风险；（2）安防投入低于预期的风险。 视频监控行业的兴起：模拟监控系统的时代。上世纪60 年代，随着黑白摄像机逐步走进民用领域，最早的视频监控系统诞生了，称为闭路电视监控系统（CCTV），采用模拟方式传输，以VCR （Video Cassette Recorders）为核心。 视频、音频信号的采集、传输、存储均采用模拟模式，画面质量较高，但局限性也很明显：该系统只覆盖较小的地理范围，难以组成跨区域的大型视频监控系统；系统的安装、调试和运行维护成本及难度较高；难以与电子门禁、周界防范等其他电子系统形成系统联动。当代，该技术体制与信息系统技术体制难以兼容，已逐渐退出市场，被数字化、网络化视频监控系统所替代。 盈利预测与投资建议。我们认为，公司有望在安防监控领域保持稳健增长，AI 产品的落地有望逐步为公司贡献新的盈利增长点。我们预计， 公司2017-2019 年EPS 分别为1.07/1.36/1.73 元。参考同行业可比公司，给予公司2017 年动态PE 30 倍，6 个月目标价32.20 元/股，维持“买入”评级。 □ .郑.宏.达./.谢.春.生 .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司 数字监控系统。在上世纪90 年代中期，以DVR （Digital Video Recorder）为代表的第二代视频监控系统出现于视频监控市场上。DVR 使用户可以将模拟视频信号进行采样并数字化之后存储在电脑硬盘上，在计算机或大屏幕上播放。这一阶段的摄像机依然属于模拟摄像机的范畴，记录的是模拟信号。90年代末期，随着网络带宽、计算机处理能力和存储容量的提高，以及各种视频技术的出现，视频监控步入全数字化的网络时代，称为第三代远程数字视频监控系统。这一时期，我国安防行业进一步发展，本土安防企业相继成立。 投资要点： 海康威视深度系列。我们2 月份推出《海康威视系列（一）：安防监控龙头，开拓智能化时代》，从技术、产品、渠道等角度论述了海康在国内视频监控领域的优势地位；3 月推出《海康威视深度研究（二）：人工智能时代的新海康，“算法+芯片+应用”的新生态》，详述海康在算法、芯片、应用方面的布局；4 月《海康威视深度研究（三）：携手英伟达， 前装GPU 的伟大变革》，详述海康借助英伟达GPU 高性能低功耗优点，推动视频监控业务智能化发展。 [买入评级]海康威视(002415)深度报告：视频监控的昨天、今天、明天 时间：2017年05月24日 09:00:40 中财网 智能监控系统：网络摄像机时代。随着网络摄像机与互联网的发展，智能视频监控系统应运而生。智能视频监控针对复杂场景内感兴趣的区域和目标自动进行检测、分割、跟踪、分类和识别，并对异常事件进行检测和标注，IBM、Sony、CMU 等科研院校和公司都在该领域进行了大量研究。最近十年来人工智能与深度学习快速发展，智能视频监控算法的准确性也上了一个新台阶。在2015 年LFW 国际人脸识别比赛中，机器识别的准确率达到99.55%，首次超越了人眼。技术瓶颈逐渐被打破使得智能视频监控逐渐成为未来的主流。 (责任编辑：admin) |
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