91家公司定增价倒挂 抄底破发股的时机来了吗？

　　A股市场的持续低迷，令不少机构折戟定增项目。根据统计，今年以来，共有207家上市公司实施了、等多只个股的破发幅度也在30%以上。据统计，目前有31只个股的破发幅度超过20%。

　　不少市场人士认为定增破发股有巨大的抄底价值。因为股价跌破定增价意味着投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，且不用受定向增发锁定期限(多为12个月内，大股东认购部分为36个月)限制。

　　那么，定增破发股在现阶段是否具有抄底价值？跌破增发价的上市公司股票究竟是被错杀，还是价值回归的表现？

　　招商证券指出，锁定期内破发的定增，在解禁前恢复到增发价以上的案例占比为56%。一年期左右、项目融资的定增破发后仅有不到一半能在解禁前价差修复。“破发就买，拿到解禁”策略的胜率不高，不同年份表现波动较大。

　　从估值来看，在91家股价跌破增发价的企业中，只有5家企业目前的市盈率在20倍以下，13家企业的市盈率在20-40倍之间，16家企业的市盈率在40-60倍之间，其余企业的市盈率都超过60倍。

　　建议从四个方面来挖掘有价值的破发股：

　　看破发幅度，尽量选择破发幅度高的标的。

【91家公司定增价倒挂 抄底破发股的时机来了吗？】A股市场的持续低迷，令不少机构折戟定增项目。根据东方财富Choice数据统计，今年以来，共有207家上市公司实施了增发，其中有91家公司目前的股价跌破了增发价，占比达43.96%。

　　(数据来源：位基准)。解禁前20个交易日内，往往还会因为解禁预期出现下跌。

摘要

　　(数据来源：研报)

　　最好选择大股东和公司董监高积极参与的上市公司，大股东和董监高的锁定期较长。

　　关注标的公司未来的成长性和战略布局，同时要看上市公司公告，从中选择有利润承诺的定增计划。

　　投资期限尽量放长一点。机构投资者是基于长期投资的逻辑选择的定增标的，锁定期一般为一年，看好一年之后解禁的表现，公司基本面可能长期慢慢显现出优势。此外，临近解禁日相关个股也往往会有表现。

(责任编辑：DF118)

　　(数据来源：招商证券研报)

　　(数据来源：招商证券研报)