中信看好保险家电

　　中信还指出，近期重要的资本市场改革举措包括：上证50ETF期权将推出；上交所新增两类基金实行“T十0”交易；“深港通”预期升温；中国证监会拟将IPO审核权力下放至交易所。该行对此分析认为：上证50ETF期权短期将维持市场的高波动率，并将小幅提升成份股的活跃度；“T十0”交易未来将推行至大盘蓝筹股；“深港通”可能先以深证主板股票为试点，2至3季度推出的概率较大；註册制改革有望降低打新对市场的脉冲式影响。

　　A股方面，货币宽松、资本市场国际化、改革加速将是推动A股震盪上行的三大合力，并在2015年开局均有望得到进一步的验证。具体到本周，此前略有走软的低估值蓝筹板块或阶段性受益于上证50ETF期权的推出，重点推荐保险（新年伊始迎来开门红的良好基本面，叠加资金规模和政策利好双轮驱动，估值有继续上行空间）及家电（龙头公司2014年报“高增长、高分红、低估值”属性突出、地产销量回升支撑板块估值修復）板块。

　　三大动力推A股震盪上行

　　宏观经济方面，报告指，市场对上季GDP预期已降到7.2%，对去年12月份固定资产投资，以及工业增加值增速预期则是好于11月份。但中信基于产能、库存周期分析，以及近期数据判断，认为12月份固定资产投资、工业增加值这两个“硬指标”可能会低于预期。此外，中央“一号文件”已经内部下发，而农村土地制度改革意见也已印发，叠加近期农业股重新升温，近期可关注环境友好型农业和农村土改主题。

　　流动性方面，上周宏观流动性及海外资金流出的状况均有所改善，但A股投资者情绪则呈下探趋势。本周流动性压力凸显。其中，本周二至周四，市场打新压力最大，网下锁定资金规模可能在7000至8000亿元（人民币，下同）左右，相较12月上升超过1倍。此外，2700亿元MLF（中期借贷便利）到期、下旬还有3000至4000亿财政缴款压力。若央行仅通过非常规货币政策工具平缓短期的流动性波动，A股市场可能会加大波动。但该行预测，未来1至2个月央行会降息或降准，将带动A股投资者情绪冲破压力位。

　　中信证券昨日发布策略周报称，尽管由于新股集中发行，本周股市流动性压力凸显，但A股上涨逻辑并未被实质破坏。该行继续看好低估值蓝筹的行情扩散，配置上维持“边际上趋于均衡”的思路，继续推荐地产、机械高铁、大金融互联网金融、家电、环保等行业。