机构解析：周五热点板块及个股探秘(附股)

　　提示声明：

　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。式补贴下调幅度超预期,压低下游分布式电站投资收益率;户用分布式市场开发进度不达预期,导致户用系统销售不达预期。

　　1、食品饮料：从春节返乡看三四线食品消费挡不住的消费升级

　　申万宏源(000166,股吧)集团股份有限公司

　　一周板块回顾:上周食品饮料板块上涨3.28%,上证综指上涨2.81%,跑赢0.47pct,在申万28个子行业中排名第5。涨幅居前的是乳品(4.95%)、白酒(3.38%)、啤酒(2.54%)。个股方面,涨幅前三位为金达威(002626,股吧)(8.13%)、舍得酒业(5.79%)、伊利股份(600887,股吧)(5.40%);跌幅前三位为得利斯(002330,股吧)(-1.94%)、黑牛食品(002387,股吧)(-1.71%)和老白干酒(600559,股吧)(-1.32%)。

　　投资建议:我们在2月初市场大幅调整时提出“不以短期量价波动而担忧但以行业真趋势做研判”。在2月11日报告提出:从“三高”到“三有”,又到战略配置时!每一次非基本面的像样回调都是买点!观点再次得到验证。当前时点我们仍然认为,食品饮料板块基本面坚实,前期的主要问题是“三高”,即涨幅高,预期高,机构持仓相对高。但经过系统性调整,板块重新变为“三有”,有业绩,有估值,有催化剂。板块的战略配置时点再次来临!此外,历史经验表明,食品饮料特别是白酒在春节后的绝对收益和超额收益明显。

　　春节期间,申万食品饮料团队汇总7省12地草根走访纪要,三四线城市在食品饮料这类必须消费上与一线城市的差距已经不大,切身感受消费升级的势不可挡。从食品饮料各主要品类看:白酒,1、消费的主力价格带明显上移;2、名酒加速向下线市场渗透;3、消费者品牌意识加强。

　　乳制品,春节返乡反馈验证了乳制品需求向好,和伊利不断扩大的渠道、品牌、市占率优势,继续坚定看好伊利!调味品,1、各地调味品种类和品牌上呈现高度一致性;2、价格带接近,且近年来有提升;3、品类丰富。

　　白酒更新:申万食品饮料将数据验证定义为三个层次,即厂商-->渠道-->终端。目前春节已过,我们将持续验证渠道-->终端两个环节,根据前期跟踪,我们认为,对茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、泸州、汾酒、洋河等名酒而言,厂商-->渠道这一环节情况已经很好。

　　大众品更新:洽洽食品(002557,股吧)发布业绩快报,数据表明,我们一直强调的收入增速改善正加速兑现。老品止跌+新品放量仍是收入增速改善的两大驱动,同时公司费用投放相对稳健,我们预计18年利润会伴随收入改善。

　　成本变动回顾:主产区生鲜乳平均价为3.48元/公斤,同比下降1.70%,环比持平。12月份奶粉进口平均价为3246.97美元/吨,同比上升18.15%,环比上升3.28%。上周仔猪价格30.22元/公斤,同比下降28.64%,环比下降1.11%;生猪价格14.87元/公斤,同比下降17.42%,环比下降1.19%;猪肉价格25.24元/公斤,同比下降12.15%,环比下降0.83%。

　　板块估值水平:目前食品饮料板块2018年动态PE25.90x,溢价率87%,环比上升5.4%;白酒动态PE25.75x,溢价率86%,环比上升6.0%。

　　核心推荐:泸州老窖(000568,股吧)、五粮液、贵州茅台(600519,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、水井坊、古井贡酒(000596,股吧)、伊力特(600197,股吧);伊利股份、双汇发展(000895,股吧)、中炬高新(600872,股吧)、洽洽食品、绝味食品、安琪酵母(600298,股吧)。

　　2、轻工：继续看好文化纸和箱板纸龙头

　　中泰证券股份有限公司

　　家居:持续推荐的家居投资组合:“欧尚索”“大家邦”。

　　当前中国家装行业规模达到了3万亿左右,具有培育3-5个千亿市值公司的潜力。世界看宜家、宜得利,中国就应该看家居龙头。此外,在消费升级的背景下,全屋定制越来越受到消费者的青睐,这将使全屋定制龙头显著受益。推荐志邦股份:渠道量质齐升,管理层股权激励到位,狼性文化凸显,木门、衣柜18年放量,估值向全屋定制转型(18/19年PE:31.8x/24.4x)、大亚圣象:地板行业龙头,产品结构优化盈利提升,工装业务快速增长(18/19年PE:13.8x/11.6x)、以及全屋定制龙头索菲亚(002572,股吧):全屋布局提升客单价,新一轮经销商持股绑定核心渠道资源,实现共赢(18/19年PE :27.9x/21.1x)、尚品宅配:全屋定制行业卡位得当, 18年直营/加盟商开店加速,单店收入提升伴随渠道扩张(18/19年PE:32.2x/22.8x)、顾家家居:产能建设西进,产品矩阵进一步完善,软体龙头受益行业集中度提升(18/19年PE:22.8x/17x)。

　　造纸:依然优选太阳纸业(002078,股吧)与晨鸣纸业(000488,股吧),短期关注山鹰。

　　箱板瓦楞纸18年弹性核心还是靠“价”(涨价&吨净利是否能继续提升)。供需紧平衡持续,部分产能拖延至2019年释放,箱板纸及废纸库存主要徘徊在低位,补库行为将催生涨价。同时,3月起即将发布的新废纸政策将会带动国废价格的上涨,而原材料的上涨也会间接带动箱板瓦楞纸价格上涨,拥有部分美废配额的箱板瓦楞纸大厂将更有成本优势。文化纸方面,节前各大纸厂发的涨价函在节后的小阳春会开始渐渐落实,由于18年成本端的木浆价格依然维持在高位,我们预计文化纸价格依然会保持坚挺。总体看,依然最看好双胶、铜版系纸种,铜版纸未来3年均没有新增产能,双胶新增产能有限,供需格局稳定带来库存稳定,行业盈利可持续性强,推荐在技术、成本上具有明显优势的木浆系龙头晨鸣纸业:林浆一体化(18/19年PE:8x/6.3x)、太阳纸业:碱回收技术铸造成本优势(18/19年PE:13.6x/10.9x)。

　　其他:看好消费升级标的。推荐劲嘉股份(002191,股吧)、晨光文具(603899,股吧)、中顺洁柔(002511,股吧)。随着国民消费升级能力逐步提升,我们发现轻工也有多家顺应消费升级需求的新公司、好公司。推荐精品化、社会化包装拓展超预期的劲嘉股份,文创精品公司晨光文具及生活用纸成长龙头中顺洁柔。

　　本周核心组合为:晨鸣纸业、太阳纸业、尚品宅配、志邦股份、大亚圣象、索菲亚、顾家家居。

　　风险提示:原材料价格上涨风险,地产景气程度下滑风险。

　　3、电力设备：新能源汽车看反弹,光伏继续关注产品价格调整

　　申万宏源集团股份有限公司

　　吉利收购戴姆勒10%股权,继续关注新能源汽车反弹。近日,吉利集团宣布,已通过旗下海外企业收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份,涉及金额高达90亿美元。此次收购完成后,吉利集团将正式成为戴姆勒最大股东,持有6.8%的股权;23日,长城汽车在港交所发布公告称,公司与宝马在北京签署了意向书,双方正在对以合资公司形式在新能源汽车领域开展合作的前景和可行性进行评估。前期我们提示,国内整车厂商将会加快速度准备与特斯拉、奔驰、宝马、大众、丰田等外资整车厂商的竞争,而近期的市场动向则体现了合作在竞争中将发挥重要作用。我们认为国内整车厂商对于三元材料高镍化的需求将会出现爆发式增长,我们重点推荐拥有全球竞争力的当升科技(300073,股吧)、杉杉股份(600884,股吧)。国内整车厂商将会加快速度准备与特斯拉、奔驰、宝马、大众、丰田等外资整车厂商的竞争,考虑到特斯拉已经在批量使用高能量密度的NCA 正极材料,我们认为国内整车厂商对于三元材料高镍化的需求将会出现爆发式增长,我们重点推荐拥有全球竞争力的当升科技、杉杉股份。

　　一季度光伏需求尚不明朗,节后多晶硅价格松动。根据solarzoom 价格统计,2018年2月24日,国内多晶硅一级料市场价140元/kg(含税),较节前150元/kg(含税)同比下滑10元/KG。随着产能的持续扩张,我们认为多晶硅价格有进一步下跌的可能,但是由于单晶硅片需要的高品质多晶硅产能仍供不应求,因此多晶硅片和单晶硅片使用的多晶硅之间的价差有可能进一步扩大。国内企业产能扩张进一步加快。根据光伏亿家数据,2016年至2018年新增产能分别为2.2、7.9、6.5万吨。四川永祥(通威股份(600438,股吧))、保利协鑫是上市公司里面加速扩产的代表。四川永祥16年底通过技改多晶硅产能由1.5万吨提升至2万吨,并在乐山、包头分别规划建设5万吨多晶硅产线,截至 2018年底将实现7万吨产能,2020年左右提升至12万吨。保利协鑫在新疆规划新增产能约4万吨。

　　重点股票推荐:

　　1) 新能源光伏:隆基股份(601012,股吧)、林洋能源、阳光电源(300274,股吧)、通威股份。

　　2) 新能源风电:金风科技(002202,股吧)、天顺风能(002531,股吧)、中材科技(002080,股吧)、湘电股份(600416,股吧)、上海电气。

　　3) 新能源汽车:璞泰来、杉杉股份、国轩高科(002074,股吧)、诺德股份、卧龙电气(600580,股吧)、大洋电机(002249,股吧)、星云股份。

　　4、新通信行业周报：华为全球首测5g通话实验 谷歌布局ai+iot物联战略

　　中银国际证券股份有限公司

　　核心观点:

　　华为携手沃达丰,完成全球首个5G 通话测试。近日,华为携手沃达丰完成了全球首个采用非独立组网(NSA)的5G NR 标准且使用Sub6GHz频谱的通话与双连接测试。本次测试包括4G 与5G 网络双连接的技术,并实现高清通话与视频通话测试。互联网语音协议(VOIP)的控制消息在4G 网络承载,业务数据在5G 网络承载。该测试使用5G 端到端商用系统,采用了3.7GHz 频谱,并通过华为无线接入网络和核心网络设备,实现基于微服务的架构、控制面/用户面分离、接入无关性和网络切片,以支撑业务测试。本次测试结果展示了基于3GPP 标准的5G 系统日趋成熟,双方的持续合作将加速5G 规模商用。我们认为,在3GPP 组织完成非独立组网5G NR 标准后仅两个月,华为就完成了全球首个5G 通话测试,其进展已超过业界的预期,这展示了中国通信企业已经具备为客户提供5G 商用服务的能力,足以引领下一阶段的5G 设备开发。

　　谷歌试图收购Xively,打造AI+IoT 物联网平台。本周,谷歌宣布计划以5,000万美元的价格从软件公司LogMeIn 手中收购物联网平台Xively。作为首个在传感器数据方面独立公开的平台,Xively 对开发者开放网络API,将设备连接到Xively 的网络平台,继而发布应用,储存和展示设备的实时数据。谷歌方面表示,希望通过这次收购打入日益增长的物联网市场,并给谷歌云一个已经建立好的物联网平台,增加产品的组合形式。2020年物联网市场将连接起200亿个智能物体,而Xively 将画作谷歌云的工具,使设备设计者可以直接构建连接,同时在终端用户应用程序和连接的设备间提供云移动连接。通过这一收购,谷歌将获得能力来提供一种完全托管的物联网服务,帮助用户轻松、安全地连接、管理和处理来自全球分散设备的数据。我们判断,这一发展趋势完全契合谷歌既定的“AI+IoT”战略,若并购完成,有望能进一步促进全球物联网市场的蓬勃增长。

　　建议关注:拓邦股份(002139,股吧)、中兴通讯、光迅科技(002281,股吧)、中天科技(600522,股吧)、中际旭创等。

　　风险提示:系统风险、竞争风险。

　　5、家用电器：以业绩为主线选股

　　国泰君安证券股份有限公司

　　1.家电板块估值和业绩匹配度高,以业绩为主线选股

　　节后大盘开门红,家电亦延续节前反弹,上周两个交易日板块上涨1.09%。从我们跟踪来看,行业基本面保持稳健,2018年业绩确定性依旧较强(+20%左右),且中长期将保持两位数增长。估值层面,家电板块估值和业绩匹配度较高,从全球比较来看,国内龙头基本面优于外资家电且分红水平也较高,理应享受更高估值。

　　以业绩为主线选股:(1)增持有确定性业绩收益的龙头白马:美的集团、老板电器(002508,股吧)、格力电器(000651,股吧)、青岛海尔(600690,股吧)、小天鹅A、苏泊尔(002032,股吧);(2)增持有安全边际的成长股和业绩反转股:海信电器(600060,股吧)、三花智控、莱克电气(603355,股吧)、华帝股份(002035,股吧)、飞科电器、新宝股份(002705,股吧)、TCL集团。

　　2、2018W8行情:板块上涨1.09%,跑输大盘1.54pct。

　　2018W8申万家电指数上涨1.09%,表现居申万一级行业第28位,跑输沪深300指数1.54pct。其中二级子行业白电、视听器材、小家电分别+1.1%、+1.3%、+1.6%。

　　3、2018W8北向资金继续流出,南向资金平稳。

　　2018W8家电板块沪深股通持股占比出现下滑,仅有青岛海尔、华帝股份、苏泊尔和九阳股份(002242,股吧)的沪深股通持股比例上升,其中上升较多的为青岛海尔(+0.12pct)、华帝股份(+0.04pct)和苏泊尔(+0.03pct)。下降较多的为飞科电器(-0.48pct)、莱克电气(-0.10pct)和欧普照明(-0.06pct)。

　　4、春节期间原材料价格略有回升。

　　2018W8铜价上涨1.5%,2018年累计下降3.0%;铝价上涨1.9%,2018年累计下降4.6%;ABS价格保持不变,2018年累计下降2.1%;冷轧板卷价格保持不变,2018年累计下降6.45%。春节期间原材料价格略有回升,但主要原材料价格自2018年以来均稳步下降,产业链的成本压力有所下降。

　　风险:原材料成本上升,地产调控力度超预期,人民币汇率大幅升值。

　　6、化工行业周报：本周化工品市场整体稳定 布局超跌绩优股

　　渤海证券股份有限公司

　　本周化工品市场保持稳定

　　受春节长假影响,本周化工品市场整体表现稳定,产品价格变化不大。所追踪的130个产品中,有26种产品价格下跌,比上周少27种,剔除59种价格没有变化的产品后,价格上涨品种为45种,与上周相当。本周价格上涨明显的品种有:工程塑料、环氧丙烷、软硬泡聚醚、PA66、天胶、盐酸、制冷剂以及钴材料、镍材料和碳酸锂等;价格下跌的明显产品有:煤化工产品、石化产品、PTA、液氯等。l公司信息雅化集团(002497,股吧)等多家上市公司发布2017年业绩快报或年度报告。

　　目前行业最新估值为21.83倍(TTM,整体法,剔除负值),相对于沪深300的估值溢价率为49.68%,行业估值较节前同期上升,但估值溢价率继续下调。近5个交易日,大盘大幅反弹,期间化工板块指数在前期下跌的基础之上,回弹明显,前期跌幅明显的子行业指数本周领涨。后市我们维持行业“中性”投资评级。后市建议关注:1)、农药行业迎来春耕旺季,环保督查致供需维持紧平衡,农药景气处于上升通道,建议关注环保到位、满产满销且有新产能释放的绩优低估值标的;2)、染料行业受益环保督查、行业集中度提升,染料价格稳步向上,建议关注行业龙头;3)、2月13日,四部委发布2018年新能源车补贴政策,新增过渡期,提高新能源乘用车、客车等的电池能量密度要求,降低新能源专用车补贴,整体利好新能源客车与高端乘用车,建议投资者长期关注锂电池上游产业标的。本周股票继续推荐:扬农化工(600486,股吧)(600486.SH)、长青股份(002391,股吧)(002391.SZ)、闰土股份(002440,股吧)(002440.SZ)、雅化集团(002497.SZ)、沧州明珠(002108,股吧)(002108.SZ)和国瓷材料(300285,股吧)(300285.SZ)。

　　风险提示

　　化工大宗品价格下降风险;业绩下滑风险。

（责任编辑： HN666）

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