业绩驱动家电股持续强势 机构青睐细分行业龙头

　　与此同时，深圳方太厨具也发布了涨价信息，公司官网显示，“2018年集团所有产品原材料采购价格大幅上涨，预计相比2017年最终成交价格上涨10%。2018年1月2日起所有未成交的订单将按照新价格执行”。老板电器的区域涨价现象,从侧面反映出地产调控对中高端厨具的需求影响并不明显，一线城市的高端产品需求仍然较大。

　　研究人士指出，厨电是与地产关联度最高的家电子品类，而投资者对厨电的担忧仍集中在地产销售增速下行对厨电行业景气度拖累层面。但《红周刊》记者了解到，目前厨电行业仍处于成长阶段，地产销售扰动不改其长期成长确定性，且行业龙头基于市场份额提升及品类延伸，实现穿越地产周期增长较为确定；此外，近期地产限购政策有所松动，且2018年商品房集中交付背景下地产对厨电行业景气产生正面影响。尤其是厨电整体较高的毛利率水平及内销为主的市场结构使得其受原材料成本及汇兑冲击较小，在产品结构升级带动下厨电龙头盈利能力稳步上行仍值得期待，尤其是厨电龙头的盈利能力将稳步上行。

　　也正是因为基本面的持续向好,《红周刊》记者发现机构资金自去年三季度期间对家电股进行一定幅度减仓后，于四季度期间重新加大了对格力电器和美的集团等家电龙头的配置，这种增仓看好除了在市场表现上有明显的体现外，且从已经披露的基金四季报也可看出基金对两家公司是大力加仓的。如格力在去年三季度时，有422只基金看好并持有格力电器股份42191.38万股，而到了四季度末时，则持股基金已经上升至551只,持股股份上升至46711.36万股，增仓4519.98万股；同样,美的集团在去年三季度时仅被300只基金看好并持股,被持股数量为33836.05万股，可到了四季度末时，看好并持有的基金家数已提升至422只,持股股数达37762.39万股，增仓3926.34万股。

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　　来源：证券市场红周刊

　　涨价催化剂再度点燃了厨电行业的关注度。深圳老板电器营销中心2017年12月24日下发了《关于2018年老板电器价格上涨通知》，称“由于受国家政策及市场因素综合影响，2018年所有产品原料采购价格大幅上涨，预计相比2017年最终成交价格上涨10%”，“2018年1月9日起所有未成交订单将按新价格执行”。

　　“强者恒强、市占率持续提升”已成为空调行业的最新特点。数据显示,去年12月份,空调零售量同比增长3.24%，重点公司中，格力、美的和海尔空调的零售量分别同比增长3.6%、20.1%和1.5%，全年分别同比增长14%、8.8%和8.8%。从零售量市场份额看，格力提升幅度最大。

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　　从上市公司来看，老板电器基于产品升级及品类扩张，在一二级城市仍将维持稳健增长，且公司通过渠道下沉及增资名气子品牌等方式积极开拓三四级及以下市场，综合影响下公司主营业务仍将延续较好增长。公司2017年度净利润预计约144819.95万元~168956.61万元,增长20%~40%。从四季度基金重仓情况来看，老板电器被上投摩根、长信内需等44家机构增持。1月23日股价创出新高的苏泊尔，在四季度被嘉实价值与易方达中小盘力挺。苏泊尔预告2017年度实现净利润约107751.92万元~140077.50万元,增幅在30%以内。公司在收购上海赛博股权后，一方面有助于整合公司及控股股东旗下在中国市场的业务布局，提升家居生活电器产品的竞争力，同时增厚公司整体业绩。主要还是受益于自身品牌和渠道优势以及产品升级和市场扩容，未来整体业绩具备持续稳健增长预期。同样，国内最大的燃气灶具专业生产企业之一的华帝股份也被上投摩根增持。华帝股份成长动力一方面源自于内部治理改善红利持续显现，另一方面公司品牌升级战略驱动下产品均价稳步上行且渠道开拓稳步推进，在此背景下公司增速更确定。

　　根据产业在线发布的空调行业产销量数据，可以发现自去年8月份以来空调出货端内销增速持续高于终端零售增速，渠道补库存周期继续。空调库存方面，格力、美的渠道库存仍处良好发展中。产业在线数据披露，2017年12月空调行业实现产量1121万台，同比增长8.9%(全年1.44亿台,同比增长28.17%)，销量957万台，同比增长12.23%(全年1.42亿台,同比增长30.53%)，其中内销631万台，同比增长21.38%(全年8857万台,增长46.43%)，出口326万台，同比下滑2.08%(全年5295万台,同比增长10.5%)。

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